選錯標的 逢低加碼虧更多

2008/11/14 04:09

投資人對投資市場失望，銀行紛紛以手續費折扣利誘，吸引投資人進場，更強調「攤平成本、逢低加碼、中場停扣最傷」來呼籲投資人繼續投資；但專家建議，逢低加碼不停扣，必須「選對投資標的」，想要獲得銀行手續費折扣，更得先看清相關的條件限制。

銀行業者指出，針對定期定額的投資特性，當市場不確定性較高時，採取定期定額策略，的確優於單筆投資；如果確認市場即將反轉向上，就適合以單筆進場方式掌握上漲趨勢。不過，如果選錯市場或標的，恐怕都會「愈投資愈虧」。

銀行舉例說明，2000年時全球市場瘋狂投資網路通訊產業，當時多檔募集的網通基金，因為募在高點，所有的投資人都慘賠，如果投資人信奉「逢低加碼」而持續投資，至今恐還是虧；相反的，當時如果擇機認賠脫手，把資金轉往投資其他標的，至前兩年的大多頭期間，應該已可回本。

至於投資人若看上銀行的手續費優惠而進場投資，更須看清銀行的相關限制，包括必須選擇特定基金公司的基金、僅限「前收手續費」商品、針對每次扣款設定「最低申購手續費」門檻等，甚至必須投資一定期間後才可贖回，若未達規定的投資期間要求贖回，銀行將額外收取「贖回手續費」。

其中「最低申購手續費」，如國泰世華銀行規定每次手續費至少50元，以一般申購手續費3%的基金為例，若每月扣款3,000元，手續費原本需90元，活動期間手續費三折為27元，但銀行仍需收50元基本手續費，因此，投資金額低的人並不划算。

中國信託則限制單次扣款須達一萬元，還須連續投資該基金四年以上；「久力high」專案申購時手續費三折，但必須連續投資四年以上，贖回時才無須收取「贖回手續費」，如果投資未達一年就要贖回，得支付最高1.5%的「贖回手續費」。

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家源觀點：

1.                利用定期定額的方式做投資，其實就是無法預估後勢的走勢所使用的方法，沒有人知道真正的狀況，所以這是一個策略，一個合理的策略，而不是一個猜測這裡是底部，保證賺錢的方法。

2.                手續費是投入基金市場的成本，如果你的投入金額不多，千萬要算清楚！

3.                如果以台股來說，我還是比較推薦用投入ETF的方式來規劃。成本低，操作比較簡單且及時。

感謝  家源

ETF介紹 http://tw.myblog.yahoo.com/peterleejy/article?mid=33&prev=69&next=31&l=f&fid=5

布局本益比低 報酬出色

2008/11/13 04:09

現階段台股本益比為8.4倍，已是1998年以來的最低水準，股價淨值比則降至1.05，比亞洲發生SARS疫情、美伊戰爭前後之波段低點還要低，投信法人指出，根據過去經驗，在相對低檔水位持續定時定額布局基金，未來投資報酬率相對可觀。

永豐投信表示，各國政府聯手挽救金融危機，資金流動性與信心恐慌程度獲得改善，股市持續破底危機暫時解除，這對早已具備跌深反彈條件的台股相對有利；至於全球景氣尚未復甦，股市仍處整理格局，但台股股價已超跌，個股長期投資價值浮現，建議投資人逢回可分批佈局股票型、平衡型基金。

凱基投信指出，目前亞洲股市指數回落程度遠大於1997年亞洲金融風暴，顯示處於超跌價位，具中長期投資價值；台灣的金融體質相對於其他亞洲國家較佳，但近日波動仍大，建議想進場佈局，以分批策略為宜。

ING投顧建議，根據統計顯示，定時定額長期投資，不論是否在最低點、低點前三個月或低點前六個月進場，都有不錯的獲利表現，以2000年科技泡沫為例，波段最低點2002年10月9日，在低點、低點前三個月、低點前六個月開始定時定額，持續投資五年，至前波高點2007年10月31日停利出場，都有不錯報酬。

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家源觀點：

1.                本益比的迷思，在這裡又看到一次，今年賺三塊錢的公司，現在25塊，你或許會覺得這個價錢很便宜，但如果明年賠錢呢？你可能又覺得25塊太貴了，最準確的本益比應該是要用未來的獲利來參考，但是，誰能夠知道未來的獲利呢？所以，參考就好。

2.                如果知道波段最低點，那也不用這麼辛苦了！如果知果波段最高點，那也簡單很多了！

3.               

http://tw.myblog.yahoo.com/peterleejy/article?mid=1365&prev=1428&next=1163&l=f&fid=9

基金三大錯誤

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感謝 家源

定期定額迷思

定期定額是一個不錯的策略，尤其是在現在這個指數位置，開始一個3到5年的長期扣款計劃，配合著適當的停利點位，或許會是一個好選擇

單筆基金跌4成 才悟道…

【2008/10/15聯合晚報╱楊雅婷】

彰化 王 先生是標準的馬迷，也是忠貞的國民黨員，不過，520之後的台股讓他的退休計畫喊卡。 王 先生說，他在去年10月就開始期待新政府的作為，因此花了一百多萬單筆敲進台股基金和新興亞洲股票基金。不過，也因為單筆投資，光一檔台股基金的跌幅就超過四成，就連大中華基金跌幅也達五成。還好目前他還沒到「缺錢」地步，但他有新的領悟，就是單筆投資風險高、定期定額才能分攤風險。

王先生在去年當全球股市賣力向上攻堅時聽從理專建議，單筆敲進台股與新興亞洲股票基金，不過近來包括台股在內的亞洲股市表現相當疲弱，手中滿江紅之對帳單可謂慘不忍睹。他說，當初會拿出本來當退休金的一百多萬來投資台股基金和亞洲基金，都是看好馬政府上台之後的兩岸政策，不過台股這次也是美股重摔下的嚴重受害者，要全怪政府似乎有點不公平。

台股基金能夠少賠已經幸運，一檔基金報酬率賠兩成也是小兒科。 王 先生就單筆買進統一大滿貫、華南永昌愛台灣基金，當初想說這就是愛台灣的實際作為，孰知現在看看其報酬率，多的跌幅超過四成，少的也是有三成多的虧損。再來看看 王 先生手上的新興亞洲股票基金，保誠亞太高股息基金受傷相對輕微，今年來跌幅兩成多。不過，日盛大中華基金今年來卻跌了48.5%，跌幅在相關基金中相對慘重，且所有基金都是單筆投資，想要再風險分攤的難度太高。

王先生說，這次的股災讓他有點感觸，就是投資基金或是台股都不能一次買足，也就是最好不要單筆投資，因為常會因為買在最高點，卻無法分散分險。若能定期定額按月扣款，買到的基金也可能是相對低點，屆時平均下來，報酬率才不會受到重創。

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家源觀點：

1.                單筆投資和定期定額，是不同的投資策略，沒有誰好誰壞的，惟有是否掌握到這兩種策略的重心，嚴設停損(單筆)和停利(定期定額)，才是投資是否成功的關鍵。

2.                定期定額所分散的是「投入時機風險」，而不是想說定期定額買基金就「沒有風險」，如果選擇的基金是持續下殺的走勢，就算是分批投入的資金，還是面臨虧損的短線狀況。

3.                如果以打對折的情況來說，若在本金損失一成時就先停損出場，等到此時再行進場，可以買到幾乎一倍的單位數，反彈不用太多，就能夠反敗為勝！

為什麼停損這麼重要

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基金族追高殺低

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保本六堂課》不要贖回繼續扣

聯合理財網 2008/10/11【聯合晚報╱記者游智文╱台北報導】

全球景氣溜滑梯，股市跌跌不休，基金也是慘兮兮。此時此刻，很多像錢媽媽一樣定期定額投資基金的人，最想問的都一樣：到底現在該贖回，還是繼續看帳戶失血？如果不贖回，是該繼續讓它扣款，還是暫時停扣，先避避風頭？

對此問題，銀行財富管理部門多認為，如果目前帳面有獲利，是可以考慮贖回，不過，結果難料，不一定比擺著好。至於帳面已虧損的投資人，則不但不宜在此刻最低點時認賠贖回，而且最好保持原來的定期及定額，不要中斷。

合作金庫財富管理部科長翁國梁說，而現在不管怎麼看，就算不是最低點，也是相對低點，正是買進以分攤風險的好時刻，同樣的資金，現在買到的單位一定比高點時高出很多，未來只要回漲，這些就是反敗為勝的利器，好時機卻退出，那當時幹嘛採取定期定額投資法？

翁國梁說，事實上定期定額嚴格講起來，根本不算是投資，而是儲蓄，它和存款的性質類似，具有強迫自己把錢存起來的味道，較大的不同是，它兼具理財，希望有錢存銀行的穩當，但獲利又比定存高一些，而時間到了，就可零存整提。

而就此來看，也應該繼續扣款，繼續儲蓄，直到達到預定目標為止。事實上，從過去經驗來看，定期定額投資，短期確實會出現負投報率 (現在就是如此)，但只要時間夠長，定期定額的特性發揮，就都能夠獲利，而且報酬會比定存好。

現在不宜停扣，那錢媽媽問，既然是相對低點，那是不是應該逢低加碼，以便日後反彈可以賺更多？翁國梁說，理論上如果有餘錢，是可以考慮的，但必須量力而為。因為沒人知道會跌多深，跌多久，如果超過能力負荷，就有可能在還沒回漲之前，被迫面臨贖回，那就得不償失了。

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家源觀點：

1.                定期定額投資是一個策略，而不是投資工具，這個策略最常用在基金投資上，不過其實最早就由存款的「零存整付」而來的；既然是一個策略，而且是合理可行的策略，就沒有什麼對或不對的問題，而只有適合不適合的問題。一般說來，一個景氣循環是7-10年，所以如果你每個月扣的資金，有把握連扣10年都不會變更，其實再加上一個停利出場的策略，定期定額真的是好的方式，但許多朋友一看到投入的基金已成為負數，壓力立即上來，想要出場，可能是資金其實不足，或是明明天天盯著盤勢，想要短期獲利，卻錯用的定期定額炒短線。

2.                定期定額除了零存整付的存款之外，不論是用在基金、投資型保單(其實也是去買基金)、股票上，都必須要視為「投資」，而必須要承擔波動的風險，文中說「定期定額嚴格來說根本不算是投資，而是儲蓄」，小弟十分不認同，不相信可以試試看，去銀行零存整付一年，和去基金公司定期定額一年，誰可以先幫你算出來，一年之後，你可以拿回來多少資金？惟有幾乎零風險的銀行存款，才可以用「儲蓄」字眼；更甚至出現了「獲利比定存高一些」，很明顯這篇文章已經有誤導之可能。

3.                另外提醒，國內的基金在這波下跌中，很有可能會面臨不少「清算」，的狀況，記得去查詢一下基金淨額狀況，否則定期定額或是單筆投資，在還沒有等到行情回來之前，基金就已經被「強制出場」，得不償失。

定期定額賠錢，敗在這裡

http://tw.myblog.yahoo.com/peterleejy/article?mid=1365&prev=1428&next=1163&l=f&fid=9

黃金相關基金該賣嗎？投顧：逢反彈快減碼

更新日期:2008/08/13 17:35

手上持有黃金或是黃金、貴金屬相關基金的投資人，這幾天應該都為了金價重挫頭大，荷包大失血之餘，接下來該怎麼調整投資策略呢？新加坡大華銀投顧表示認為，黃金短線偏空，手中部位大的投資人逢反彈應該先減碼，想介入的投資人也先別心急，短線800元價位將是多頭的重要防線。（張佳琪報導）

黃金以及黃金、貴金屬基金，近一兩年讓很多投資人賺了不少錢，近期的表現卻不盡理想，累計金價波段跌幅超過15%，如果是高檔進場的投資人，早就慘遭套牢。手中持有相關產品的投資人，目前最焦慮的就是，該出掉還是抱著，新加坡大華銀投顧研究部主管林鴻胤建議，還是逢反彈先出掉一些，林鴻胤說：「高檔投資人，我們建議減碼，可以等黃金跌深反彈後再做減碼比較好」。

他表示，短線金價有機會因為技術面的乖離率過大出現反彈，建議反彈到850美元附近時減碼，資金先轉到全球平衡型基金停泊。

林鴻胤表示，金價距離熊市的跌幅20%雖然還有一點距離，但是短期來看技術面偏空的態勢明顯，特別是連續摜破950美元以及850美元之後，季線下彎與月線將呈現死亡交叉，800美元將成為多頭力守的部位。

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家源看法：

年初時家源才放了一篇「金價上看千元，黃金基金先買先贏」的新聞解析上來，提醒大家要小心，當一件事情大家都知道而且都去執行時，就是有高點的疑慮了。果然在油價沒人敢追，全都衝進去黃金基金或是相關投資，想說黃金應該會跟著補漲吧！結果，去年的高點，就再也沒有能突破了。現在又看到這篇新聞，事隔半年，卻變成了逢高趕快跑？

投資要先想的是『最大損失有多少？』，而不是一直在看著所謂的『目標報酬率或是目標價』暗自開心！家源在下半年對於客戶的建議都已經偏向於風險控制和找尋能夠計算最大虧損的商品為主，你呢？

基金族殺低追高 一賠就是40趴

(中廣新聞網)更新日期:2008/08/05 13:05

油價回跌，基金投資人如果年初從日本轉到印度，或者最近最近從韓國轉到能源，殺低追高，受傷兩次，一賠就是四十趴。銀行理專認為，未來一到兩季仍難脫震盪盤跌走勢，單筆基金投資如果有百分之八到十的反彈幅度，先出一半，握有現金為上策；定期定額只要不損及資金調度仍可繼續扣款。（張雅惠報導）

部分投資人喜歡「結果論」，老愛事後會埋怨銀行理專給了不適合的建議；不過，也有投資人自己在網路銀行悶著頭殺低追高，結果也是兩面受傷。類似的情況有：最近從跌深的韓國撤出，轉到相對高檔的能源，而能源開始回落；或者去年底從疲弱的韓國出場，年初轉進當時才要起跌的印度等。

兆豐商銀理專陳美雪估計，類似的轉換，兩邊各虧兩成，受傷兩次，至少都賠了四成；現階段仍然以現金比較安全，如果投資比重過高，心理壓力太大，或者短中期可能用到的資金，碰到百分之八到十的反彈幅度，都可以先出一半，小賠就是賺。

「對，而且因為未知數我覺得還是有，因為大家期待油價回，但是當油價回的時候，市場解讀可能又認為是經濟減緩的疑慮，所以變成，在空的時候，很多的聲音，即使是解釋成利多，大家還是不能接受」

銀行建議，定期定額也要檢視投資標的，如果前景往下，有正報酬時就該減碼，不過，如果是中長期的儲蓄投資型，短期又沒有用到這筆資金，可以繼續扣款，靜待下個景氣循環。

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家源看法：

單筆基金，基本上就要以股票來看待，它只是一口氣集合數百支股票的股票綜合體，在股票市場不佳時，仍然是不敵大環境的壓力。停損點是第一個要做的事，放任單筆基金大跌是很危險的狀況，有時候跌幅是不比單一股票還輕的！再來就是資金分配，對於後勢看法保守，或是基金本身的波動夠大，千萬不要『押一次定輸贏的這種心態』！

定期定額，最尷尬的狀況就是目前看到是負報酬，到底是要停扣？加碼扣？還是正常扣不理它。我覺得關鍵是在於定期定額一開始的資金，就應以中長線五年以上才會用到的資金為主，在市況不佳的時候，減少扣款次數或金額，靜待情勢穩定（也就是每個月寄來的對帳單已經不再越跌越多時），再考慮回到一般扣款狀況，或是加碼進場。另外，定期定額需要抓停利點，在停利點到達時，分批出場保留戰果，絕對是防止『看上去又看下來』的最佳法則！

換標的成本 投資型保單較基金省

【工商時報　魏喬怡台北報導】

投資獲利隱形殺手就是交易成本，壽險業者指出，對於喜歡轉換基金的投資人，買投資型保單比直接投資基金長期下來要來得省！因投資型保單每年可提供4次以上的免費轉換，甚至有的保單還提供不限次數的免費轉換，長期累積下來可省不少錢。

保誠人壽業務主管舉例，以劉先生為例，每個月投資1萬元在基金，1年如果轉換2次，以這樣的轉換頻率來說，有沒有交易成本就差很多，20年下來可相差約400萬元！

法國巴黎人壽經理焦訓則表示，透過投資型保單買基金除了省轉換手續費之外，還有一些優點。例如同樣5千元可買到2檔以上的基金，作到資產配置，另外，還多一份保險保障。

透過投資型保單投資基金也有一些限制。一是檔數的限制，二是流動性的限制，有些投資型保單連結的標的不像銀行架上那麼完整。而且直接投資基金的流動性比較高，投資型保單通常要放8年以上才能免解約費用，如果投資第一年就解約，手續費要扣20％。因此，如果是打算長期累積退休金，且每年喜歡轉換基金的投資人，透過投資型保單投資基金手續費成本是比較低的。

老賺不到錢？ 投資三大錯誤

【聯合報╱記者許韶芹／專題報導】

「為蝦米？大家都說市場好，我的基金就是不賺錢？」賴阿婆去年底拿出50萬搶進印度基金，沒想到才一進場，印度Sensex指數就狂瀉千里，賴阿婆氣得要抓狂。

你是不是也有類似經驗？理財專家說，台灣人買基金，常犯不少錯誤，才會總是不賺錢。

錯誤一：追高殺低，忘了用技術面、基本面檢視進場時點，例如目前市場本益比和過去歷史值的比較等。

錯誤二：太過相信基金公司發布的市場行情宣傳稿，特別是資訊不充足的新興市場等海外股市，因為理專或基金公司幾乎只講好話，不講壞話，買基金前記得打電話到基金公司，問清楚投資市場的風險。

錯誤三：資產配置不恰當。很多人以為只要買很多檔基金，就達到資產配置的效果。

大錯特錯！所謂的資產配置就是投資組合內必須涵蓋相關系數很低的標的。

哪些是相關系數較高的標的？舉例來說：東歐和歐洲、拉丁美洲和美國、新興亞洲和美國。

買基金 勿掉入手續費迷思

基金手續費下殺三折、甚至終身免手續費，銀行做大大的廣告、貼出紅布條好吸引人，不過，回歸到買基金原始初衷，就是要賺錢，手續費折扣只是附帶價值。

台北富邦、彰化銀行、台灣銀行、中國信託等數家銀行，都在最近推出基金手續費折扣，台北富邦定期定額手續費最低四折，彰化銀行臨櫃、網銀買基金，最低三折，台灣銀行也有四‧九折的優惠，向來很少做基金折扣的中國信託也「撩下去」。

琳瑯滿目的折扣活動，投資人該怎麼選擇？

永豐銀行表示，基金手續費折扣雖然誘人，但還是建議投資人仔細想想，當初要買該檔基金的原因，基金的獲利才是主要的目的，如果自己要買的基金、沒有手續費的折扣，是否要因為手續費打折，轉而購買做活動的基金，值得投資人三思。

且這些銀行手續費大打折的基金，多半都有些限制，不是全然開放性選擇，最常見的就是日期，如彰銀、台北富邦都規定，要在三月底前申購，才能適用手續費折扣。再者，就是基金種類，台北富邦就有規定，只提供某些公司發行的基金，且貨幣型基金、債券基金等，都不納入折扣範圍內。

26檔台股基金 面臨清算

【經濟日報╱記者曹佳琪／台北報導】【2008/02/14】

台股弱勢，26檔台股相關基金瀕臨2億元的清算邊緣，其中凱基精算家基金已宣布終止信託契約，由於今年元月台股表現不佳，這些台股基金很可能須清算，是台股基金多年來面臨最大的一次清算潮。

台股基金規模持續萎縮，海外基金規模表現亦差強人意，近期就有群益全球數位基金宣布終止契約。此外，即便具有防禦性固定收益的基金，也難逃規模下滑的窘境，包括華頓美國浮動利率金融資產證券化基金、富達世界債券基金等也陸續終止契約、進行清算。

除凱基精算家宣布終止信託契約外，剩下的25檔基金中，金復華精鑽平衡基金去年底的規模僅剩下1.91億元，若2月規模無法成長，則須依契約規定最近30個營業日平均值低於2億元的清算標準，可能成為下一檔終止契約的台股基金。

此外，包括奔華安定、富鼎精穩、富鼎寶馬等基金，規模都在2億元邊緣。

除了清算標準規定外，投信公司亦可視政策方向決定是否要先進行終止契約的動作，若行情不佳，投信公司決定先行清算，則2月份可能會一次出現數檔台股基金進行終止契約，也是數年來首度發生的現象。

投信業者估計，台股基金規模已經跌到約3,500億元，較去年底台股基金規模近4,400億元，等於一個月滑掉近千億元，若台股行情持續疲弱不振，台股基金規模將持續蒸發，恐將下探去年7月股災前不到3,000億元規模的低點。

先從資金面來談，假設今年將步入市場空頭，以歷史記錄來說，下跌的時間大約是2-3年，如果最近開始的定期定額計劃，預估投入的資金足夠渡過3年以上，那持續的扣款可以發揮最大效應，也就是大部份人認為的，定期定額只要扣長期都能夠賺到錢的狀況；但如果已經扣款一陣子，現在面臨的是好不容易看到的一些績效和報酬，似乎有可能由正轉負，那建議您，先把之前累積的單位數贖回，獲利入袋，是否要持續扣款就再考慮自己的狀況而定！

但如果後續的資金，沒有這麼把握的能夠持續匯入，那就建議您，在這個可能要開始步入空頭的時間點上，以減少扣款次數或是減少扣款金額的方式來渡過，例如說每隔一個月再扣一次款，或是原本五千減碼成為三千，冒然的完全出場倒不是一個好方法，因為誰也不知道，市場到底要修正多少才夠？所以讓自己的資金仍有一部份在基金中，是保持自己對投資市場關注的好方法。

另外在標的選擇這方面，基本的原則是：怎麼上去的，會怎麼下來。產業型基金、新興市場基金，在前幾年的漲幅都以倍數計，所以修正時也會很大，千萬不要只想到所謂的”長期趨勢”看好，想一想2000年時的網路泡沫，很多當初進場的高科技或是網路基金，現在的淨值連10元面額都回不來，面對這種可能會”打對折”的基金建議一定要減少扣款金額或是次數，否則向下承接的力道一定是不足以對抗基金淨值的快速下滑；如果是全球型基金，由於標的本身波動比較小，持續扣款會是好選擇，在基金和全球景氣高度連動的情況下，耐心等待下一次的多頭行情，是可以令人期待的。

定期定額的投資模式是可以幫上朋友們很多忙，但沒有任何一套拳法是可以應付所有狀況的，小小的關心一下你的投資狀況，請問一下專業的意見，會讓你的投資路走起來順暢多！

類貨幣型基金波動低 資金休息站

更新日期: 2008/01/15 04:09 記者王憶紅／專題報導 (自由時報)

新年以來，全球投資人就遭遇到近幾年來最慘重的震撼教育，先是原油價格正式突破每桶100美元的心理關卡，各種農產品也連袂大漲，加上美國經濟數據遠低於預期，讓各主要國家市場一片慘綠。

由於整體大環境混沌不明，台股在內外不利消息夾雜衝擊下，短期內不易有持續大漲的行情；美國公布2007年12月的就業數據，失業率竄上5%，不僅為近兩年來新高，新增的就業人數1.8萬也創下2003年8月來的新低紀錄；同時油價及農產品價格卻屢創新高，也讓物價蠢蠢欲動；次級房貸所造成的損失仍不明朗，預期美國的股市在2008年上半年較難有表現。

由於目前投資方向較不明確，建議投資人，不妨可將資金暫時停泊於類貨幣基金，因為類貨幣型基金最大的好處在於流動性高，並且還可提供比一般活存利率及活儲利率更佳的利率。

金價上看千美元 黃金基金 先買先贏

2008/01/11 (中國時報)

　金價創下歷史新高到底該買進還賣出？貝萊德天然資源團隊研究主管葛拉漢．博取（Graham Birch）預言，金價上看一○○○美元，黃金多頭還未結束！他分析，一九八○年金價創下每盎司八五○美元的高點，若將通貨膨脹（以美國消費者物價指數為例）納入計算，是相當於現在約每盎司二,三○○美元的水準，由此看來金價雖飆高但卻還有很大的空間。

　儘管短期來看，高金價可能影響黃金飾金需求，但長期而言，葛拉漢．博取對金價仍保持樂觀，主要還是看好新興市場財富效應帶動的黃金需求持續。預期金價應要超過每盎司一千美元水準，黃金供不應求的趨勢才較有可能出現改變。

　目前除了貝萊德美林之外，世界各主要研調機構也紛紛上調未來對於金價的預期值。其中，倫敦貴金屬諮詢研調機構GFMS即預期二○○八年金價有機會挑戰每盎司一千美元，瑞士信貸更調高未來三年金價預估值，二○一○年更預期有機會超過千元大關至一○五○美元。

　目前國內已核備的基金中，有布局到黃金的基金有三類：黃金基金、天然資源、礦業基金。然而，從投資標的來看，天然資源基金與礦業基金投資在黃金的比重都不高，約在一成左右。但黃金基金是八成以上布局在黃金相關類股，另外少量布局在其他貴金屬如白金、銀，還有鑽石。因此若是看準金價上揚，可投資最直接相關的黃金基金。

全球股票市場走了好幾年的多頭行情，在2002年之後，大漲的主角從歐美，轉到新興市場，再加上原物料及能源，差不多這段時間之內，不論是單筆投資或是定期定額，只有小賺大賺之別，常聽到的都是停利點要怎麼設？獲利之後如何再投資？很少聽到如何停損？更不能說提到一年報酬率只有個位數的貨幣或是債券型基金的介紹及討論。展望2008，多頭可以再走多久是很難說的，但上漲的強度必定已經不如前幾年，動不動就是三年翻一倍的強勢，隨著利率持續向下調整，或許是一個重新來認識這些穩健商品的時候！

1.      貨幣基金

貨幣基金，簡單的說就是一個可以隨時進出的定存帳戶，依照不同的幣別，年報酬率大約就等於該幣別的定存利率，這類型的基金，如果計價幣別利率不斷下調自然不利於投資報酬率，但是很適合作為股票型基金暫時的資金停泊處，如果對於股票市場仍有期待，隨時還想進場，那把資金放在這裡就是一個好選擇，轉換基金的手續費應該是比重新申購還更低哦！

2.      公債基金

先來認識公債，公債是政府為了造橋鋪路等等資金需求，而發行的一種”借據”，如果說定存是把錢借給銀行，那公債就是把錢借給政府囉！多半的情況下，債券的利率比定存好一些(不然誰要把可以放在銀行的錢借給政府呀！)，而長期債券，如十年或二十年期的商品，因為可以鎖住當時的利率，所以在利率向下調整時更是好選擇，公債基金要從債券基金的持股狀況才能看出來，政府不容易還不出錢，所以是個夠穩健的投資選擇！

3.      高收益債基金

高收益聽起來還不錯，但其實這類的基金所投資的是以企業所發行的公司債券為主，叫做高收益是指公司債的利率又比政府公債要高(一樣的，不然誰要買公司債呢！)，可是相對來說，企業能不能按時付息，到時還本金，風險又比公債要高一些，不過相對於波動無常的股票來說，還是有吸引人的地方囉！

4.      新興市場債基金

新興市場的利率普遍高，所以不論是政府公債或是公司債，報酬率都是有機會衝到10%以上的商品，可是，高獲利伴隨著高風險，這些地區是否能夠持續這麼強勁的發展趨勢？匯率的波動？等等的因素都使得新興市場債在高報酬之下還有一些不確定性在裡面，不要看到新興市場債券基金近幾年來，亮眼的報酬就不顧一切的投入囉！

以上聊了四種保守穩健的債券型基金商品，再回來看國內債券型基金，礙於限制太多和台幣的定存實在不高，國內債券型基金多半的報酬率甚至不如定存，這種狀況可能不是短時間能夠有所修正的。建議如果想以台幣計價的商品為主，可以注意國內投信發行的全球債券型基金或是債券組合型基金，做為保存現金，養精蓄銳的好標的！

基金的投資討論板，理財雜誌的封面專題報導，無一不是代表基金投資已經成為了全民運動，一個又一個的基金投資術充斥著我們周遭：定期定額好還是單筆好？買基金養基金真的可行嗎？主題式基金和區域型基金誰優誰劣？股票型基金和債券型基金的比重要多少比多少才好？海外基金一定比台股基金好？停利停損點要怎麼抓才行？這些問題都很重要，可是重要性都不如下面這個問題：

你的基金為什麼不賺錢？

這個不賺錢不代表沒有獲利，可能是獲利不如你的期待，或是看到台股大漲自己的基金卻沒有什麼動靜，當然最可惡的就是朋友都在比手上的基金有幾十%的獲利，結果自己手上的基金卻老是落後別人一段。家源在這裡提出幾個小細節，或許可以幫你的基金投資組合裡的關鍵零件上點油，讓你可以再進一步去建構更符合你所期待的組合囉！當然也歡迎大家把基金的投資組合整理一下來信和家源討論！

1.      持股內容及先天限制

有些基金在成立之初就有一些條件限制以符合該基金的投資精神，例如某支亞洲基金必須至少持有亞洲股市七成的股票(這是看各別基金的限制為主，這裡只是舉例)，另一支平衡基金最多只能持有股票達五成，大多數的高科技基金都會限制要有五成以上的持股是電子股，這些限制一開始是好的，我們並不希望買到一支號稱股票型基金，投資組合卻滿手是債券和現金，但是股市原本就不一定總是誰當家，最近台股在大漲，結果都是傳產類股活蹦亂跳，看看你的基金，會不會都押在電子股上呢？那它的漲幅跟不上大盤可能是因為它的先天限制，而不是後天不良啦！

2.      你有多少時間

有朋友著急的問我，為什麼他定期定額的基金沒有幫他賺到錢，結果追問之下才知道，他開始第一次扣款僅僅過了十天，看到5,000的投資變成5,002，覺得速度太慢。你也有過這樣子的經驗嗎？給你的定期定額一點醱酵的時間吧！定期定額就是要選擇越燉越香的標的，期待扣款一段時間累積單位數之後，基金的好表現會讓你更加開心！但如果你做的是單筆投資，就要好好檢視你所選的基金是否符合你的期待，畢竟單筆投資和操作股票一樣，找到好標的介入，就是希望能盡快展開漲勢，遲遲沒有動靜就要思考一下是否要換支操作會更好？

3.      資金過度分散

分散投資的觀念大家都有，也沒有錯，可是在資金有限的情況下，選擇互補的標的去做分散就已經足夠，一個月15,000的定期定額就不要再拆成五支基金吧！五萬的單筆也鎖定兩支基金就算是上限，過度分散投資的結果，就是當其中一支大漲時，你會看到報酬率(%)很好看，但是實際獲利不如期待的情況。一支最看好的區域亞洲，再加一支還不錯的原物料或能源，就是不錯的定期定額的組合囉！另外就是注意投資組合中是否有重覆的投資標的，下次不要問我說：為什麼我的台股基金、亞洲基金還有韓國基金一起跌？這樣子的組合一點都沒有分散的效果哦！

4.      別當最後一隻老鼠

新基金種類推陳出新，我不認為追逐新基金的潮流是不好的，但要追就要追在最前面，第一支第二支同類型基金的績效必定是不錯才會引發後續基金的熱賣，所以搶到狀元探花都還ok，甚至還可以觀察後續的同類基金是否仍有”恭喜募爆”的狀況，來嚴判這個題材能夠再燒多久。另外就是我常提到的，出場策略是隨時要去思考的，單筆投資抱上去又抱下來是最令人婉惜的，定期定額沒有在賺到停利點時順勢出場也是少了獲利了結的概念，這都是值得我們再多努力的地方！

商品會是你獲利的好幫手，只要你懂它、了解它、摸透它的底，就ok！

祝福你能持續獲利，希望我能幫上忙！

看著最近幾個月來的理財雜誌或報紙財經專欄，幾乎都充斥著”投資xx基金三年賺一倍”這類的消息，很多沒買過基金的投資人，也在耳濡目染之下，透過各種管道想要來了解基金投資的方式、單筆和定期定額的差異、停利停損的決定，當然，最重要的是，怎麼選一支能幫我賺錢的基金！

投資的是自己的錢，必定值得多花一點時間去關心，所以什麼都不想去了解，只求一支”明牌基金”是絕對行不通的！你會問到的基金不出兩種：別人已經大賺錢，可以拿出來大吹特吹的基金，他準備要找時機出場，而你卻在這時進場？另外就是理專因業績需要而推薦給你的基金，我並不是要一桿子打翻一船人的說，理專推薦的商品都不好，而是某些理專拿著同一個商品介紹給每一個上門的客戶，令人擔心。既然用問的效果僅有如此，何不自己來選個”獨門基金”，更進一步參與私房錢的運作！

找到一個match的基金並不困難，掌握”大大小小”這個原則就ok！將所有基金從大分類開始搜尋(ex.股票型基金)，再來是大方向選擇(ex.亞洲還是美洲)，進而到小區別(ex.高股息,高科技或是大小公司)，最後再考慮小細節(ex.幣別及發行公司)。最初符合修件的基金可能有數百檔，但一路篩選下來，結束時應該是剩下幾支最佳選擇，你看，你也會選基金了！

舉個例子會更清楚：大分類我認為後勢還是股市看好，想找股票型基金，我最看好的市場是亞洲，尤其是包含東協的新興亞洲，我不想要承擔匯兌的風險，只考慮台幣計價的商品，你看，最適合我的是：國內投信發行的新興亞洲或東協基金！過程不會太困難，我相信你也可以做的到！

當然，符合條件的基金不會只有一支，至於要選哪一支，因為所選出的基金同質性高，直接參考”四四三三”法則，比較一下各基金的短中長期表現，就可以選出各時間都表現不錯的基金，那就是千呼萬喚始出來的”獨門基金”囉！下次，帶著自己選的基金去找理專，我相信他對你的尊敬和看重又大增了不少！更會拿出真本領和你討論到更核心的細節，給你更貼近的建議和服務囉！

基金投資，尤其是定期定額投資基金，是很多人第一次做「投資」的初體驗，在你還不知道怎麼選擇標的？不知道什麼叫分散風險？甚至不知道什麼是基金，這個東西能不能「喝」之前？，就在銀行理專，電視廣告，或是一些號稱因此賺到大把銀子的朋友促成之下，開始了一個月三千五千的扣款，並且期待著每個月對帳單寄過來，想像著自己的資產一點一點成長。

常和朋友討論定期定額的小技巧，這裡也提出來和大家分享：

1.      選擇標的物：

定期定額的優點就是在「分散進場點，買低買高」，所以定期定額能夠成功的關鍵，就是在選擇的基金必須是高低波動有一定程度的標的，以基金種類來說，單一國家型(ex.日本基金)、區域型(ex.亞洲基金)及產業型(ex.能源基金)基金是比較適合的標的，在波動大的情況下，平均進場成本，只要在一次的向上波動時適時出場，都會有不錯的報酬率！如果選擇了債券型基金，雖然淨值多半是緩慢向上，但是相較於單筆投資，就無法發揮定期定額買基金的優勢。

2.      選擇進場時機和扣款時間點：

到底什麼時候比較適合開始進場呢？其實定期定額的投資方式在進場時機的選擇上並不是能否順利獲利的最大關鍵，現在就是適合開始進場的時機！如果真的要進一步去研究這個問題，建議可以避開趨勢向下的市場，像是90年代的日本，或是由萬點直落的台股，雖然堅持下去的投資人到最後仍然有機會獲利，但時間就必須拉長了；在每個月扣款時間點方面，通常每個月都有三天以上可以選擇，有沒有說每個月什麼時候扣款最有利呢？目前的研究是沒有特定關係的！建議可以設定在發薪日之後最近的日期，至少可以降低一個風險──錢被花完而沒有扣到款的情況！

3.      選擇購買地點：

目前定期定額基金主要有兩個途徑可以購買：直接向基金發行投信購買通常可以有較低的手續費，但是互動性較差，如果你常常是開始投資之後就不理它，在投信扣款可能會得不到任何資訊；另外是向銀行或是證券公司的理財專員申購，雖然手續費可以殺價的空間較小，但是後續的諮詢服務等等較多，如果沒有時間去關心投資狀況，可以找個好幫手隨時留心。

4.      選擇停利點：

在之前的文章中和大家分享過，定期定額要注意停利點的設定，入袋的獲利才是真的賺到哦！這裡特別又提出來，是因為近兩三年的股票市場狀況不錯，只要有投資的朋友都有不少的獲利，開始會期待每次投資都有30%甚至一倍漲幅的「暴利」，但是沒有天天過年的，看好後勢可以利用「移動停利法」來掌握不斷上衝的報酬率，不過，該出場的時候還是要出場哦！

我相信你也有你對定期定額投資基金的心得，希望你能分享出來，和大家一起討論哦！祝大家都有獲利收益賺大錢！

    投資獲利成功的因素是什麼？國外曾經針對幾個因素作過分析，包括：選股能力、擇時能力、資產配置等等，結果令人吃驚的是，資產配置﹝也就是股債或其他不同商品的分配比例﹞居然占了投資是否能獲利的90%重要性！換句話說，在資產配置這裡下功夫，遠比在追求明牌和研究目前股價是高還是低要更有效率！

    什麼時候要開始考慮作資產配置呢？這倒不用在金額仍少時就作，參考的標準是在百萬元左右，到了這個水準的投資金額，如果全數放在漲跌幅度大的商品上，5%的波動就是數萬元的增減了！適時配置一些到保守的商品上，可以保障已經獲利的部份不致於因投資環境的變化而出現大損失。

    相對於股票市場高風險的商品，大約包括了債券基金、貨幣基金、定存和近年來火紅的不動產證券化﹝REITs﹞基金。

1.      債券基金：

將資金借給政府或企業可以拿到的”借據”就叫做債券，一般來說，債券的利息會比定存高﹝不然誰要借錢給這些單位呀！﹞，惟一風險就是政府或是企業無法付出利息甚至償還本金，不過透過債券基金廣泛的持有多種債券，可以將違約的比例降低，又有穩定的利息，是很適合作為降低風險的選擇！

2.      貨幣基金及定存：

要再保守一些，貨幣基金將資金放在類似定存的商品上，所以能夠提供幾乎無風險，報酬率約等於定存的利息，但額外的好處是調度比定存靈活，隨時可將資金再投入其他商品或變現，沒有利息打折的問題；定存當然也是穩健的代表之一，占有投資的一部份，可以讓你有多一些安心的感覺。

3.      REITs：

不動產證券化基金可以專章來討論！簡單的說，就是買房收租的觀念加以延伸，買不起新光三越來出租，可以藉由REITs的投資賺得新光三越一小部份獲利，從此之後，你就是新光三越的小房東，穩定的租金是我們所期待的，更棒的是，可以用小小的金額參與新光三越房價地價的上漲，這個部份則會以淨值變化來表示。之後，會以專文來討論REITs的優缺利害！

    基金投資是省時省力，只要作一些功課就可以開始的投資！找個懂的人討論之後，持續去做就能夠看到成效哦！如果有任何問題，很歡迎在留言版或是直接回應文章，我們一起來賺錢吧！

    定期定額的計劃順利執行，也有了獲利，成功出場，那恭喜你，錢太少的煩惱又離你遠了一步，擔心如何保住投資戰果是不是比較開心呢！接下來要討論的就是這些到達停利點的資金，應該要如何才能再出去幫你賺錢回來？當然，有單筆資金加碼，又苦無好策略的投資朋友也可以參考本篇的作法哦！

1.      贖回→再加碼：

一筆投資總是要到進口袋了才能說真正有賺到，不過，換回現金之後如果沒有接下來的規劃，才剛活躍的資產又會困死在活存帳戶中！這不是我們所樂見的！原本定期定額的標的是否還是你很認同的？建議你可以提高每月扣款額度，舉例來說，原本扣3,000的，可以加扣到5.000；如果贖回之後並不是很看好後勢，重新開始另一個定期定額的扣款計劃，就利用贖回來的資金持續再投資，這樣，累積資產的速度又更快囉！

2.      轉換→等機會：

到出場點的基金，並不一定只有贖回這個處理方法，作基金轉換也是另一個選擇！轉換﹝或稱為轉申購﹞是指同時一賣一買兩支同公司的基金，此時手續費將比重新申購基金還便宜，甚至有些公司是以定額收取轉換費的方式，省下一塊錢是一塊錢，費用上少扣一些，同樣報酬率下，自然就會有更多收入！

轉換的標的以哪些基金為宜呢？建議可以放在比較穩健的商品上，例如全球型基金、平衡型基金或債券基金，這些基金可能無法像高波動的基金一樣給你高價差的期待，但在保護本金穩定獲利上，會是你的好幫手！

    常聽說投資要”股債平衡”，這其實就是”資產配置”的觀念，在賺到第一年投資獲利之後，在下一篇將和大家分享這個令人吃驚的配置魔力！

    定期定額買基金是很多人一開始接觸投資的首選，門檻低又有年報酬率多少多少的誘人複利試算表推波助瀾下，幾乎成為全民運動！只不過在”隨便買，隨時買，不要賣”的迷思漸漸被打破的情況下，懂得進出場及選擇”速配”的基金更是獲利的不二法門。

    定期定額的特性就是：不選時投資，買高買低之後得到的成本價是介於兩者之間，故波動大些的基金比較能夠發揮這個平均成本的效果，像中小型基金、單一國家或產業基金等等，不過也考量自己心臟強不強，可以容忍某些時候看到”不是很美觀”的投資報表嗎？選擇一個波動大且在近3~5年應該不至於走大空頭﹝也就是從現在開始一路連跌3-5年﹞的市場，相信會給你不錯的投資報酬率的！

    所有的投資人都在等待最好的投資時機，但如果你選擇使用定期定額投資法，進場時間點其實不是這麼的重要，月初月中還是月底來執行買進，並沒有哪一個時間點看起來較佳！我的建議是：找一個離薪資入帳日最近的扣款日就是最佳的！畢竟這樣子意外帳戶裡沒錢，而導致的”沒錢無法扣款投資”這個人為風險降到最低。

    幾乎九成以上的投資人都曾在他們買的基金上賺到錢，可惜的是，真正獲利的並不到五成，帳面上的獲利，常在不留心及貪心作祟下，消失殆盡。會出場落袋為安的人才是高手，所以出場的策略將成為定期定額能否真正有利可圖的最大關鍵！你有出場策略嗎？

1.      移動停利法：

看字面很難了解。舉例來說，當投資到達15%時，啟動這個出場策略，當報酬率回跌八折時﹝也就是仍有12%獲利﹞，出場為安；如果再漲到20%，則出場位置提高到16%，停利出場的點位會隨著最大報酬率的八折一路向上移動，這個方法的優點就是在於可掌握到向上的漲勢，不會出場過早，又可以在反轉時適當出場！

2.      定額停利法：

如果追蹤比較麻煩，那固定報酬率﹝例如20%﹞就出場也是個好方法，標的是比較有衝勁的基金就把出場報酬率上調，反之亦然！

3.      那…停損呢？

定期定額如果在確定市場不會進入大空頭的情況下，基本上是不需要停損的！因為低點持續投資就是此投資法的優點，除非投資標的出現大空頭的走勢，否則都會有”轉虧為盈”的機會！

出場之後呢？就請看下一篇唄！