投資解答

回歸投資原則 誰也詐不了你

聯合理財網 2008/11/03

【經濟日報╱劉凱平】

前一陣子金融風暴中，許多投資人因為選擇了錯誤的投資商品，造成嚴重的虧損，其中又以結構性商品的投資人為最。不過在眾多結構性商品的投資人中，林先生非常幸運沒有成為受害者。

林先生之所以能夠「逃過一劫」，原因在於不久之前，他有機會與某位理財規劃顧問進行一次諮詢會議，在該項會議的結論中，理財規劃顧問懇切的建議林先生，應該將持有的結構性商品出售。林先生有點半信半疑，但感受到規劃顧問的誠懇態度，接受了對方的建議，將持有的結構性金融商品贖回。

事後的結果證明了林先生作了正確的選擇，他原先持有的結構性商品在金融風暴的衝擊下價值幾乎全部歸零。林先生一方面有感於自己的幸運，能夠事先得到正確的建議以避免虧損；另一方面他也非常好奇，想要知道那位規劃顧問到底是有多大的本事，居然能事先預期金融風暴？於是他主動預約了再次諮詢的時間，想要了解對方是如何能夠為他做出正確的建議。

在與規劃顧問的面談中，林先生提出了他的疑問。結果出乎林先生意料之外，顧問表示自己完全無法預測金融風暴的出現，建議林先生將結構性商品出售，自然也不是因為這個原因。

顧問解釋，自己絕不是經濟或是金融的專家，對於許多複雜的衍生性金融商品認知也有限。但是他敢很篤定的建議林先生將結構性金融商品贖回，是因為看到了該項商品違反了基本投資原則。

第一個是該項商品標榜在沒有風險的情形下，可以獲得高於存款的投資報酬率。但投資的基本原則，就是風險和報酬率是相互依存的一體兩面，想要得到較高的投資報酬，必然要靠承擔較高的風險來達成。任何違反此一原則的投資工具，都經不起時間的考驗。

第二個是該商品違反了分散風險的原則，投資的結果完全取決於少數幾項連結的投資標的。只要出現重大市場變化，這樣的投資工具就會因為無法承擔而為投資人帶來重大虧損。歷史不斷的告訴我們，市場變化總是反覆出現，不曾止息。

在這些原則之上，規劃顧問更進一步解釋，透過理財規劃所做出的任何建議、任何決定，都不需要依靠事先的預測或是猜想，而是奠基於事實、邏輯和長期規律。只要依循了正確的原則，自然能夠做正確的理財決定，獲得好的理財成果。

在規劃顧問的說明之下，林先生覺得理財規劃確實是再有道理不過的事，也認為這樣的方式才是真正能夠幫助他進行理財的穩健架構，因此當下就決定，以後所有的財務規劃，都要交由這位顧問來幫他打理了。

（作者是安睿證券投資顧問公司總經理）

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家源觀點：

1.      風險和利潤的關係是不會變的！往往最保守的投資人，卻不知道自己承受了不小的風險。如同在股票市場裡買進超低價股一樣，自以為是的想說2、3元的股價夠低，風險很低，卻沒有想到，本金損失的可能性相當大！

2.      單一商品是否要分散風險，這個倒是有待討論，以部份連動債的結構來說，以高保本率來參與某些特別類股的股價向上空間或是期貨向上空間，如果再做分散的動作，反而是會讓這項投資的方向不明確；應該要做的是資產上的配置，而且千萬不是拿連動債或任何一個商品作為押身家的投資工具。

3.      投資和投機不同，投資是可規劃的，投機則是完全依賴著機率。

月獲利保證1%吸金5億

http://tw.myblog.yahoo.com/peterleejy/article?mid=1363&prev=1381&next=1332&l=f&fid=18

投資還是投機

http://tw.myblog.yahoo.com/peterleejy/article?mid=252&prev=535&l=f&fid=10

不懶不貪 不怕投資陷阱

【‧聯合理財網 2008/10/31經濟日報╱仲向榮】

小時候很愛看金庸的武俠小說，其中「鹿鼎記」中的韋小寶是很多男生的偶像，他不屈不撓娶了七個如花似玉的老婆。當時真是崇拜羨慕得不得了，深感有為者亦若是。可是曾幾何時，等到我們都長大了，也真的娶妻生子後，才發現一個老婆就很花心力時間，哪有膽量再去多娶幾個找罪受。所以說與其編織美麗的夢想，還不如踏踏實實規劃一個自己有可能做得到，也有能力作得到的理想。

理財也是一樣，把你的人生賭在2,000萬分之一中獎機率的威力彩上，還不如實實在在規劃每個月作得到的儲蓄投資計畫，眼光要看得遠，但不是看到天上。合理的目標和踏實穩健的執行，才能造就真正屬於自己的財富。

或許你會說，有錢人錢滾錢比較快，例如在金融市場裡赫赫有名的巴菲特、彼得林區等，投入1億，光是20%回報率，也都超過這輩子你我薪水的好幾倍了。但是否一般上班族就沒有這種夢想實現的一天呢？雖然先天環境已經限制在我們是一般的小康之家，但至少我們有時間換取空間的條件，那就是「儘早」透過「定期定額」方式，以時間拉長戰線，換取將來空間上的財富複利效果，只是時間一長，累積起來的財富效果就相當可觀而且令人羨慕。

金融市場裡，雖處處充滿大野狼的陷阱，但也充滿了賺取合理報酬的機會，譬如說打算未來20年每月定期定額扣款5,000元，基本上它是可執行的、可衡量的，只要少點衝動性購買，不至於影響日常的生活，小錢絕對有累積成大錢的機會，只是取決於您有沒有理財的正確觀念和意願。

在這前提之下，你首先必須要克服的是「懶」和「貪」，要有恆心毅力的去做長年累月的扣款動作，要有不受旁人比較獲利大小刺激的定力，其實這並不容易，但要記住，金融市場比的是誰氣長，而非誰的氣大聲，但也往往因為人通常會短視近利，看到短時間內的投資無法創造巨額獲利，而會出現不想扣款。

定期定額的優點之一就在於，用強迫式的操作紀律（每月強迫扣款）逼使投資人採取長期的操作策略，而不要太關注短期的波動也不要太頻繁的進出。如此一來，自然能逐漸避免受到一時的貪婪和恐懼影響，而能夠依循原先的長期規劃做出正確且理性的判斷。

某藝人的公公許醫師從3,000萬做股票起家到累積超過20億的財富，靠著長期持有鴻海的股票累積配股配息長達10餘年，期間也曾經遇過多次的股市起起伏伏，但總是大波段操作從不輕易離場。用這樣的操作紀律配合長期趨勢成長的股票，輕鬆的從股市累積到他第一筆財富。

只要有計劃、有耐心，通過複利的效果，長時間、且有系統的進行投資，長期下來，投資收益也將會非常豐厚。所謂聚沙成塔，螞蟻也能扳倒大象，透過「定期定額」的小兵立大功，也可以參與你我想要的未來。

（作者是渣打國際商銀財富管理部執行副總）

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家源觀點：

1.                投資是一個規劃下的結果，而不是一個衝動下的大採購，每一期買一張樂透還是算投機，每一個月做五千的定期定額基金或是零股是投資。投機是無法估計成果的，投資則可以透過研究和策略提高可預期的報酬。

2.                找一個可行的策略，簡單的累積財富，才是投資的真諦。

投資還是投機

http://tw.myblog.yahoo.com/peterleejy/article?mid=252&prev=535&next=73&l=f&fid=10

我適合基金投資嗎?

http://tw.myblog.yahoo.com/peterleejy/article?mid=658&prev=728&next=535&l=f&fid=10

感謝  家源

從連動債的風波我們可以學到什麼？

連動債的風波，從今年延燒至今，已經到了人人聽到「連動債」，就嚇的要死狀況。家源仍然秉持商品沒有對錯，而是使用在哪裡，給誰使用。不論是損失的資金，還是冷眼在旁看這一整件事情，到此，再對已經要去看精神科的理專大罵，效果不大，該是回顧來思考，我們從中可以學到什麼東西的時候。

1.風險和利潤間的定律是不會改變的

此次連動債的風暴會如此嚴重，其實就是太多保守資金入注了這樣子的商品中，當看到定存低到2%時，資金找尋出口，想要找到「比定存高一點報酬」的商品，百分百保本的連動債似乎就符合了這個原則，只不過，依照市場的運作原則，如果這樣子的商品完全沒有風險的狀況下，那銀行應該沒有定存了，全都轉來這類商品不就好了？

風險和利潤間的定律是不會改變的，只是我們以前掛在嘴邊的「高風險高報酬、低風險低報酬」已經不足夠清楚的刻畫出市場狀況，現在，必須要再把兩個因子加進來，那也就是「機率」和「最大損失」。

機率是用來評估某個狀況發生的可能性，舉例來說，買進單一公司的股票，遇到公司倒閉的機率一定會大過買進ETF倒閉的機率，因為ETF包括了數十家公司，要一起倒閉的機率很低；又如抽新股票，如果有價差有利潤，抽到的機率就會很低，但其實抽到之後的高報酬並不一定會伴隨著高風險，所以抽籤會有大獲利機會並非風險所造成的，而是由「粥少僧多」所造成的。

最大損失狀況，應是要每一個投資開始之前，都要問自己的問題：這個投資的最大損失狀況為何？如果發生時，我有沒有機會提早發現或是抽腿拿出資金？

A.                買進股票之後被套就不理它，最大風險為何？不是下跌，而是下市；能夠提早處理嗎？可以，除了天天跌停的個股外，只要做好停損，是可以賣掉的。

B.                 買進房地產之後想要轉手高賣賣不掉，最大風險為何？房貸，房價下跌，投資資金收不回來還要倒賠給銀行；能夠提早處理嗎？可以，設定最後停損點，折價出清，但也要小心有賣不出去的可能。

C.                 投資期貨選擇權的最大風險為何？保證金全部損失掉之後還欠期貨公司錢；能夠提早處理嗎？除了少數狀況，都可以在本金損失掉之前做出場的動作。

D.                百分之百保本的連動債投資，最大風險為何？不是連結的標的大跌，沒有額外利息可以收入，而是發行單位倒掉；能夠提早處理嗎？連動債多半可供贖回的時間是每週或是每月一次，所以有不少的狀況來不及處理。

發現了嗎？連動債比較麻煩的問題，不過也就是高報酬的原因就是在，下一點要討論的：流動性風險。

2.流動性風險

所謂的流動性，就是這筆資金我們能夠靈活運用的程度，例如說活存給我們0.5%的利息，但是定存就可以給我們2.5%的利息，為什麼會有這樣子的差距？就因為我們把這筆資金的「活用度」暫交給了銀行，讓銀行去活用，而我們如果要取回這個活用權，則利息部份則要打折；連動債可以有相對的高配息等等，也是因為它給予投資人的流動性是不佳的，例如會有閉鎖期，申請贖回的天數一個月沒有幾天等等。

投資的「流動性」換個角度說就是「當你想賣的時候是否賣的掉？」的問題，股票只要有開市，個股沒有跌停，基本上流動性是高的，但是債券的商品或是房地產等等的商品則不然，當你想要賣掉時，不一定有人要接手，市場上很有可能也沒有一個公平的市價可以供參考，這也就是這次從次貸開始，不動產證券化商品，抵押商品會一路出問題的原因：大家以為值100塊的東西，市場上卻是連3塊也不願意出手承接！

現金和流動性高的資產，應該要占自己投資組合固定比例，就算多誘人的商品和報酬，這個原則希望大家以後的投資分配時，都要思考進去。

3.化繁為簡

被你視為是「投資」的商品有多少呢？定存、股票、基金、投資型保單、儲蓄型保單、連動債；再問一個比較不禮貌的問題，你投入的「資金」有多少呢？如果投入的資金不到百萬的等級，其實最簡單的定存再加一些基金、ETF和股票就很夠了，如果每個月存3000塊，居然要分散到20支你都不太了解的基金上，是否有必要「分散」到這種狀況呢？

簡單的東西，才是最好管理的投資。

4.歷史一定會重演 但是..情節會不太一樣

歷史告訴我們，一樣的事必然會再發生，大漲之後總是會碰到回跌，一定沒有永遠漲不完的市場，只是我們不知道什麼時候會漲完，什麼時候會回檔；每一次回檔之後，市場自然會幫這次的回檔取個名字，想個理由：像網路泡沫化、能源危機、兩國論、或是這次的次貸風暴，不同的名字不同的原因，但帶來的是一樣的結果，漲勢中賺錢不希奇，只有度過了多空循環還能夠獲利的，才叫高手！

負相關配置術 金融巨災挺得住

更新日期:2008/09/25 04:35 陳雪蓮／台北報導 (中時電子報)

美國政府上周祭出多項救經濟措施，但是投資人依然信心不足，美股在強力反彈之後，周一又大幅下挫，在市場激烈震盪中，投信法人指出，落實「負相關」的資產配置，是股市多空、市場資金快速流動下的重要作法，透過股、債相互搭配，可替資產加一層防護罩。美國政府上周宣布多項措施，表明不會再讓大型金融機構倒閉的決心，激勵美股出現反彈，但是在投資人擔心政府的救市措施能否奏效下，周一美股重挫，再度帶動許多國家的股市下跌。

在投資市場極為不穩定的情況，美國政府挽救金融市場的動作，有助於短期市場信心的提振，然而，基本面的問題仍須一段時間才能解決，因此預期歐美政府公債近期將呈震盪走勢，但長線來看，多頭格局仍未改變。在市場不確定性因素存在下，落實「負相關」的資產配置，將為股市多空、市場資金快速流動下的勝出關鍵，透過股、債相互搭配，替資產加一層防護罩。

根據Bloomberg的資料顯示，近1個月、3個月MSCI世界指數分別下跌了7.83％及14.13％，但花旗10年期公債指數則逆勢上揚0.27％及0.45％。因此，當投資組合內同時擁有股票、債券部位時，不論市場多空，都可以有一方資產表現較佳。

在全球投資市場動盪不安下，凱基投信凱旋基金經理人謝秀瑛建議投資人，先檢視手中持有的投資商品，若是擔心短期波動風險較高，可以酌量調節至類貨幣型基金，降低整體投資部位的風險。等待市場信心回溫，景氣轉趨明朗後，再轉至成長型基金或是提高整體基金投資部位。吳易欣則建議可將債券型基金，如全球債券、全球債券組合基金等納入資產配置，以負相關配置，替投資組合加防護罩。

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家源看法：

通常在股市全面進攻的時候，都不會有這種文章出來，大約都是加碼哪一個市場賺多少，再換到另一個市場又賺多少的新聞；到了修正三成五成，大家突然發現之前看不上眼的目標，獲利只有比定存還高一點的商品，原來也這麼迷人呀！

投資和投機所不同的，是投資可以依照一個策略和模式，沒有太大的意外之下，去估計未來將有可能的投資狀況和結果，例如定期定額台股十年並配合出場策略，應可以期待年報酬10%，但不是每年都有10%，可能是賠了三年之後，一次賺30%等等。這個叫做「投資」，因為這個事情發生的可能相當大；但如果你問我把資金投入股票市場兩個月可以賺多少，我可以坦白的說，我講任何報酬率都是猜的！因為股票市場短線原本就是投機市場！

如果你手上有一百，把二十放在定存，把五十放在0050台灣五十，然後再把三十拿來股票市場裡衝進衝出，就算賠了也不動其他的七十，這樣子，才是所謂的投資，更是不管行情怎麼樣大好大壞，都要堅持已設定好的投資策略！

想累積財富的朋友，由此開始！

投資的商品太多，讓很多要投入的朋友，實在有點不知所措的感覺：投資型保單、定期定額基金、股票、期貨、外幣商品，到底適合我的商品是什麼？看到保險同業，用9%年報酬率計算幾十年之後的累積資產，看起來嚇人，但似乎有一點太長太久，變數又太多。以下，家源將為想要穩健累積財富的朋友，設計一個不用花太多時間，又能確實增長帳戶數字的方法。

入門級：定期定額買基金

定期定額買基金，門檻低，一個月三千五千就可以開始，我相信也有很多朋友正在每月扣款或是想要從這裡跨入投資的領域，不過，可以選的基金一大堆，追逐報紙或是新聞的熱門基金一定不是好方法，長期在看家源追蹤基金相關新聞的朋友就知道，這樣子的消息來源，多半是追高殺低的。

那到底要怎麼選基金呢？其實關鍵會在於選對區域和選對產業！股市的上下波動，一定是難免，也是我們定期定額投資的主要獲利機會，但如果在某個區域起跌或是產業正開始步入空頭時開始扣款，我相信看到負值報酬率的壓力一定是很大的，每一個市場和產業的循環都脫不了：谷底→上漲→高峰→下滑→谷底，對於定期定額來說，最適合開始扣款的時機在於循環走到了下滑步入谷底的時候，此時相對於高峰可能已經有高達三成以上的空間，此時開始加碼，逢低布局，會是好選擇。

如何看出基金現在處於這個介入的黃金地段呢？家源將由8月開始，每月利用自創的指標找出基金目前的位置點，並提供進場和獲利了結的建議給加入家源定期定額投資計劃的朋友們！

進階級：ETF

累積資金十萬以上或是已經有單筆資金十萬以上的朋友，想要進一步做操作，家源建議可以由ETF來開始，有關於ETF的介紹，請參考家源的「ETF~懶人投資的好幫手 」文章，目前台灣有11支ETF，投資ETF可以避開單一公司的危險，掌握一整個類股的向上機會，波動不會太大的狀況下，又可以有貼近市場的投資經驗，是我推薦給資金已達六位數的朋友首選。交易ETF必須要有證券交易戶，當然，ETF的狀況追蹤家源也是每月去更新，服務客戶朋友。

再進級：可轉換公司債

資金達到五十萬以上的朋友，可以進一步考慮門檻大約十萬元的可轉換公司債投資，這類「下跌有限，向上有機會」的商品也是在股票市場交易，擁有免稅金，手續費低的優勢，簡單的介紹請參考小弟的「可轉換公司債—抱著不用擔心的商品」，如果你忙於工作，可以參考小弟每週整理的投資目標，每天晚上花個十分鐘，用網路下好進場和獲利出場的委託單即可，風險控制度和報酬率都可以做好規劃。

最終級：資產配置

看到這裡，你可能會懷疑，不是很多人說投資要分散，要資產配置，要用一千塊最好買個二十支基金嗎？其實，以家源的經驗來看，在累積資產還沒有突破百萬這個門檻前，將資金太過於分散，會使得投資成效沒有辦法發揮，再來就是管理不易，更有因為時常轉換而額外增加的費用問題。不過當資金超過一百萬以上，就必須要思考這個問題了：我希望有多少資金在保守的投資上？我可以承受多少風險？到這裡就已經是要做到客製化的狀況，有需要的朋友就私下找家源吧！

以上的各階段規劃，按照著簡單和易執行的想法來進行，每個月30天裡花不到你一天的時間，再配合家源提供的資料和建議，就可以輕鬆的管理和累積財富。這些規劃不互相衝突，但是，坐而言不如起而行，希望有機會能夠在理財的路上，和大家同行！

相關的每月每週報告會放於此：http://blog.cnyes.com/My/leejy0224/

巴老大能用投資成為全球首富的策略是：找到價格低估的股票，用持有一輩子的心態、用經營公司大股東的想法，買進之後就長期抱牢。這是一個長期投資的策略，這個策略的運用前提是有足夠的資金和耐心。這個策略不一定適用所有的投資人，但是，思考策略應該是不論你投資什麼商品，都要去花時間思考的關鍵。

你的股票一而再，再而三的賠錢？聽說基金定期定額長期報酬很不錯，但是一開始執行扣款就賠錢，賠了錢就不想繼續扣，看著淨值跌下去，狠心賣掉，又看到基金往上狂飆不回頭？

不是你運氣不好，不是你選錯商品，關鍵在策略！

我一直希望我的客戶去思考的問題，不是哪一類股具有潛力，或是哪裡可以找到內線消息，哪一個老師準之類的東西！而是，你一直以來使用的方法，真的有幫你賺到錢嗎？如果有，恭喜你，這篇文章也不用再看下去了，找到了一個賺錢的方法，就是堅持下去做就對了；如果沒有，那你覺得你持續再用現在的方法，可以在之後開始賺錢嗎？

不想學習放空，永遠都在做多；還是只看電視和看報紙做股票，從來沒有想一想，為什麼記者 和投顧 老師要把「好像是」大好的投資機會拿出來和大家分享？只停利不停損，賠錢的股票全都丟著不理，整天乞望有一個大反彈讓你可以至少回收成本，最好還可以小小獲利，但沒想過，全市場都在這樣子想的時候，誰要把股票買上去，拉起來給你賣呢？

追高可以，創新高的個股多半還有再創新高的實力；布局可以，打底夠久的公司，再怎麼樣也會輪到他大拉一波；拉回買進可以，守穩起漲區，量能有控制住沒有放的太大，那再拉一波的機會還是有的。但是混在一起分不清楚就不行，根本不知道自己在做什麼操作就不行，別人是介入短線，結果自己跟進去被套牢了說長期投資；明明說是布局，持股半個月就沒信心了賣出。這樣子是，不可能有賺錢機會的。

如果你一路點頭到這裡，那請你把手上持股盡量的出清，然後開始拿出對帳單來思考，到底你的盲點在哪裡？有需要的話，別客氣，請找家源。

從我開始做營業員這個工作以來，已經見識到了三次的股票市場和全球股市急殺，短短的幾週內跌掉10%以上的股市比比皆是，平常看似穩定上漲的股價，突然間變了樣，辛苦累積的一點點資金，一些些獲利，卻也常在一次的回檔中，由正轉負。這種狀況發生時，多半的投資人所選擇的，就是聽信著電視上的名嘴名人，重覆著：逢低買進，找好股票和好市場耐心投入，中長期投資。猜測會跌到哪裡的論戰，總是在一次又一次的破底中自打嘴巴，沒有人知道市場的修正會持續多久？幅度有多大？但我們可以做的，是決定什麼時候由市場裡抽身，斷尾求生，留給自己，在將來的多頭行情再出手的機會。

大戶為什麼可以成為股市的常勝軍？因為他們懂得收手，懂得不戀棧，而在可以冒險搶進的時候，又是衝最快的一群。家源公司樓上有VIP室，在行情好的時候，全體大戶一天的成交量是以”億”為單位的；但當我知道他們每天來打麻將，完全不看盤時，我想就是行情轉弱的訊號了，這時候他們手上沒有任何一張股票，真的都是在高點出掉了嗎？沒有這麼厲害的，最後幾筆的交易應該也是有損失到，但是他們捨得在盤勢不佳時，一口氣出清掉手上的個股，選擇到一旁觀望，拿著滿手現金來看戲；而我們散戶的朋友呢？總是抱滿股票，沒有現金，只能選擇等待、等待、再等待，想要等到回本，可惜這樣子的價位，總是等不回來了。

基金也是如此！有人說定期定額不用停損，有人說越低才應該要買越多，但實際上，真的大跌20%以上了，最適合扣款的時機出現了，卻沒有幾個人願意持續下去，都是停扣居多，結果市場的任何一個反彈，只會看到自己的”負數”有減少一點，但都沒辦法等到真正賺錢；單筆投資呢？更應該要以股票的方式來處理，市場不佳的時候，基金再怎麼分散投資，仍然是一波大的回檔開始。

請給自己一個最後的停損點，因為出現預期之外的損失時，就是必須要反過來思考：我們的投資策略和標的是否有不對不當之處？回收現金，儲存下一次再來的能量，我想，是我們在投資路上，最後要學習的磨練！

風險小測驗

1、除了現在想拿來投資的這筆錢之外，我目前手中的短期資金(包括現金與有價證券)大約可支應多久的生活開銷？

少於3個月(1分)

3 -6 個月(2分)

6 -12 個月(3分)

1年以上(4分)

2、我樂意承擔部分風險來對抗通貨膨脹，讓財富不會越來越薄。

非常同意(4分)

同意(3分)

不同意(2分)

非常不同意(1分)

3、下列何種敘述最接近你的投資行為：

我希望投資損失機率低、可以獲取穩定收益，打敗定存就好(1分)

我願意承擔少量風險、以追求潛力稍高的報酬(2分)

即使可能有較大的損失，我仍然願意試試(3分)

我喜歡高風險高報酬，不在乎短期的波動(4分)

4、過去一個月，原本投入的150萬元台幣已經損失10%，這時你會

立刻全部認賠殺出，把所有的錢拿回來(1分)

我會部分贖回，拿一些錢購買風險較低的債券(2分)

我不會立刻採取行動，再觀望一陣子(3分)

我一定會再繼續以較低的價格進場攤平(4分)

5、過去一個月，原本投入的150萬元台幣大賺10%，這時你會

立刻全部獲利入袋(1分)

我會賣掉一部分獲利入袋(2分)

我不會立刻採取行動，再觀望一陣子(3分)

可見市場很好，我會順勢加碼(4分)

5-10分：保守型投資人

10-15分：穩健型投資人

15-20分：極積型投資人

很多人一開始想要運用自己困在銀行活存款簿裡的新台幣，基金是他們的首選，介入門檻不高，好像也不用花太多的腦筋，再加上理財相關報導和雜誌的推波助瀾，基金投資被塑造成一個簡單就能獲利，而且可以讓所有定存族，都會覺得還把資金放在銀行是笨蛋的行為。實際上是如此嗎？商品無好壞，惟一是你能否了解它適不適合自己！

1.      資金來源

如果預備投入的資金是每個月從收入中提撥一些，那基金定期定額會是個好選擇，分散和平均成本的優點大家早就琅琅上口，另外一個月只要三千五千就可以開始投資，可以讓你的小錢也有機會參與標的上漲的喜悅。另外，單筆資金一次投入穩健的全球型基金或是債券型基金，也是不錯的選項。

2.      風險度

基金商品種類繁多，各種風險和波動度都能夠找到對映的商品，大體來說，覺得定存太低，股票太高而且時間上比較沒空的朋友，都適合來做基金投資，不過千萬要選個適合自己風險承受度的商品來投資。聽過一個扯例子，一對一年後規劃要結婚的情侶，想要每個月存結婚基金，結果居然選了波動超大的拉丁美洲定期定額，當下我就建議他們是否要考慮風險，後來我們沒有繼續連絡，祝他們是大賺獲利出場，有一個很棒的婚禮，把幸福押在地球另一邊的股市，似乎不是聰明的方法！

3.      時間

基金投資另一個好處在於，時間基本上是站在自己這邊，只要願意定期定額的時間夠長，獲利是可以期待的，在運作的過程中，也不用花太多的心思在上面，每天看一次基金的人應該去做股票而不是投資基金，每週一次甚至每月一次都十分足夠了。選擇用基金的方式去投資就是信任專家，如果你覺得你的選股和選時間的能力都高過基金經理人，那就拿回你的資金，選出你看好的個股進場吧！

4.      自主性和靈活度

基金投資我們對它的控制能力比較低，除了買進賣出，我們無法決定要投入的標的和比重分別為多少，所以對於選股方向和我們想的不同或是全面的性的股災，礙於基金本身的限制，也就會大大降低它的靈活度，看著別人大漲，我們也只能乾瞪眼。

我適合投資基金嗎？看過上面的內容，應該可以幫助你更了解是不是可以選擇使用基金這個工具來幫你累積財富囉！

對於連動債的爭論，就如同很多其他一路演變的投資商品，早期的商品結構或許有許多要討論修訂的部份，但走過了這麼多年，內容設計上都已經有進步改變，可是就因為早些時候某些根深柢固的觀念，甚至是受過傷的經驗，讓你聽到商品名稱就害怕，更不可能有了解之後的理性判斷了！每個商品都有它存在的理由，也都有它的風險和利潤，所以會有適合的投資人，放寬心，來學習怎麼看懂這個，你或許僅停留在以訛傳訛，不願意去了解的獲利機會！

1.      門檻及期限：

每個投資商品都會有”入場門檻”，連動債也不例外，多半的連動債商品會把門檻放在5,000美金或20萬台幣附近，並且不會有”定期定額”的模式，以單筆投資為主，所以先考量一下預計要投資的資金是否符合；另外在投資期限上，以往舊一代的連動債常常被人垢病的一點就在時限多半太長，七年十年之後的世界到底是怎麼樣的？沒有人知道，風險自然就很高，新一代的連動債時限多半在2年之內，這樣子掌握度和資金的靈活度就提高不少！但是對其他商品來說，連動債的變現性仍屬低的，所以最佳的方式是一筆到期都不會用到的資金為較好的選擇！

2.      標的與主題：

連動債顧名思義有它”連動”的對象，這也是你是否能夠獲利的關鍵因素，千萬要清楚才開始投資，主要會連動的標的有以下幾種：個股的股價，各國指數，商品指數，不同的標的所訴求的主題不同，這個主題能否認同，就是這檔商品是否適合投資的關鍵之一，例如說一支著眼在糧食不足，所以農業相關公司股價會受惠的連動債，就會選擇幾支和農業有關的公司股票來連動，這個主題如果你可以認同，那才是進到下一步，評估商品的獲利機會！

3.      牛肉：

投資當然是要獲利囉！連動債的配息和獲利模式清楚明瞭，是我常常在推薦的主因之一：什麼情況下可以配多少利息？什麼情況下可以配發更多的利息？出場時是否有加配紅利？因為能賺多少錢是和投資人有最大吸引力的地方，多花點心思去了解是一定要的，這裡也是考驗你的理專是否夠專業？夠清楚商品的好機會！這裡教大家問兩個問題：第一，我最多可以在多短的時間內賺到最高的配息，換算成年報酬率是多少？(以便於和定存的2.5%比較)，第二，如果在本金不賠的情況下，抱到結束，我的總配息是多少？換算成年報酬率呢？知道”甜頭”夠不夠誘人，再來就是要參酌，冒些風險值不值得囉！

4.      風險和發生機率：

風險是必須要考量的！我放在最後，不代表我不重視，而是提醒大家，任何的投資都有風險，但也因為有風險和發生機率的校調，讓我們可以評估不同的投資商品中，獲利與損失的狀況是否合理和值得參與。連動債的風險最大就在於本金是否安全這件事上，所以了解什麼狀況會賠錢？保本還是不保本？是非常重要的！糟糕的消息是，不專業的理專常常保留這個部份不提，甚至以”保本的說法來賣不保本的商品”！在此為了這些不夠負責的同業向各位致歉。請記得這裡也問一個問題：最糟的情況是什麼？發生的機率有多高？我的本金會有多大的損失？

商品也在進步，你，記得要跟上哦！

最近的盤，讓很多九千點之後才加入股市的新手很受傷，買什麼套什麼，索性打電話給營業員下達「庫存全部出清」的指令，想休息一陣子靜觀其變，結果隔天又是跳空大漲兩百點，看著滿面紅光的報價，手中卻沒有任何股票庫存，真是令人扼腕不已！大嘆股票市場要賺錢好難，要留意基本面技術面，還得顧忌籌碼面消息面，千萬不能小看前一天美股歐股的收盤情況和台股的連動，早起也是一定要的，因為日韓股市比我們早開盤，我們怎麼開，還得要看他們的臉色。

開始有人在問我：家源，投資股票好像是在賭博哦！

分別出投資還是投機，原本就是一件難事，假設從最單純的投資─一塊一塊存錢─當做原點，劃一條線到最原始的投機─賭博，大大小小的金融商品數百種，決定每一種商品要放在這條線上的位置，影響的因素包括了下面幾點：

1.      最糟情況發生機率：

每一個投資或投機的開始，都應該要先預想最糟的情況，這是我在”評估金融商品的五項重要因子”中就已經提到過的，而這個最糟情況發生機率，真的遇上的可能性，就是投資和投機的分隔所在，舉例來說，買進一家公司的股票最糟情況是什麼？不是損失百分之幾停損出場，而是公司下市倒閉，但我們知道一家運作正常的公司，遭遇這種巨變的機率很低，反觀賭博，基本上大多數的參與者，到最後都會損失全數投入的金額，最糟情況發生比率十分高！這也就是投機的特色之一，這也就是選擇權和期貨會比投資股票更像在賭博，因為他們面臨的最糟情況發生機率要比投資股票還高許多。

2.      獲利的可預測性：

一個商品的獲利是否能夠預測？而且這個預測發生機率夠不夠高？也是一項分別投資和投機的關鍵！定存會被視為投資，就是因為到期領回的金額幾乎是在一開始就能夠預測，幾乎也不容易有意外的結果發生，連動債是我在blog裡常推薦的商品，因為他的報酬和保本狀況也是一開始就能夠預測，掌握度較高；反觀投機的商品，雖然獲利幅度令人乍舌，但是這個預測機率太低，超高的報酬率頂多只能拿來做為宣傳的噱頭。

3.      與歷史資料的相關性：

上一期樂透彩的開獎號碼和這一期沒有任何的相關，所以研究投機商品的歷史資料是沒有用處的，但是投資商品的後勢，有大部份會和這個商品的本質與歷史表現密切相關，一家能夠每年賺一個資本額(eps=10)的公司，股價應該會比去年還在虧錢的公司還高，雖然還是有其他的因素在影響著，只不過這樣子的判斷，會比你因為看到上一期開了六號而這期就不去買六號這個舉動，要有意義的多。

4.      槓桿與風險：

商品的槓桿越大，伴隨的風險也會成倍數增加，任何想要用一塊錢當做二塊錢來用的商品，就會有更高比例的投機意味：五十元就有機會成為億萬富翁！押選擇權可以一天獲利數倍！加入槓桿可以讓商品更加迷人，但也會讓原本是投資的商品漸漸步上投機的後塵。槓桿的東西家源之後再和大家分享。

回到朋友問我的問題：股票投資真的是賭博嗎？如果你想今天買，三天之後賣，而且不知道自己買的是什麼公司？做什麼的？獲利情況如何？那就是一個投機！投機有投機的做法，嚴守停損，找到操作模式，你可以在這個遊戲中，有更高的機會能夠嘗到獲利的果實，就像是簽樂透彩，如果你知道49個號碼有10個不可能開出來，那你是不是就能夠比別人更有機會得到大獎呢？

投資商品的多樣性，為的是讓投資人有更多選擇，更貼近自己的需求，不過商品推陳出新的速度太快，往往會讓我們碰到一些新金融商品時，實在沒辦法在短時間之內去判斷，到底這個商品是否值得我們投資？令人眼花撩亂的條件、約定事項和操作模式，怎麼用最簡單的方法來分析呢？其實不難，我提出下面五個因素和你應該要知道的問題，只要碰到商品時按照這些因子去詢問和了解，再加上由一個自己信任且專業的服務人員解說，相信你也可以找到幫你完成夢想的幫手！

1.      金錢：

投資金額是多少？有沒有門檻的限制？

費用是多少？什麼時間會收取？

2.      時間：

開始投資的時間是？投資的時間要多久？申購和贖回要多久？

有閉鎖期(不能買進賣出的時間)嗎？

3.      標的：

投資的標的是什麼？投資的方式(透過基金,連動債,保險…)是什麼？

這個標的我熟悉嗎？對標的後勢看法為何？

4.      牛肉(利益)：

什麼情況下我可以獲利？獲利的方式是(配息,分紅,贖回時才落袋)？

最好的情況可以賺多少？最差的情況可以賺多少？有保本的設計嗎？

5.      風險：

可能會讓我損失的因素有哪些？我能夠停損出場嗎？

最糟的虧損狀況是？賠錢的機率是多少？

這是我目前想到的因子和問題，或許你也有你的見解，很希望大家一起來把這張表列的更清楚哦！

開始了第一筆的投資，你會發現，這其實沒有這麼困難，在網路上keyin一些資料，確認選擇，然後你就擁有了某家公司的股份或是某支基金的幾個單位數，你的資金終於不會再死死的躺在銀行裡吹冷氣，而是和你一樣，努力的在外面打拼！

到這個階段，我們要來談談”瞄準”的工作，也就是”事後檢討確認”的工作。先來回想一下，當你收到投資對帳單，也就是每月一次紙本資料或是每週一次的電子檔案時，你可以了解你的投資組合在這段時間的成果如何，當下的感覺是什麼呢？想一想，這就是修正你的投資組合最好的依據哦！

1.      無聊，沒什麼變化：

有這種感覺，看著自己不上不下的獲利率，開始在想”這和定存有什麼不同”的朋友們，這表示你目前的投資組合似乎太過於保守了！穩定高過定存的組合或許適合某些投資人，但明顯不是你想要的，找你的理財顧問聊一聊，可以增加一些波動大一點的商品，相信接下來的對帳單會有意想不到的變化！

2.      好像比我想像中賺(賠)的還多：

開始投資前，相信你會對於這筆投資的資金，有著某種程度的預期，大約多久可以看到獲利結果，可能可以賺多少，最多會看到賠多少等等，如果你的對帳單上標出的報酬率比你自己預期的還高很多(或是賠很多)，請洽你的理財顧問，了解出現這種情況的原因是什麼？特別事件(911等等)發生嗎？還是商品組合的波動設定太高？有經驗的理財顧問會幫助你找到需要調整的部份，讓你下次打開對帳單時，不會看到讓你吃驚的數字！

3.      很害怕，睡不著：

你會害怕打開公司寄給你的對帳單，甚至在看過之後，一連好幾天都睡不著嗎？這樣子不論是大賺或是大賠，都已經超過你能承受的範圍，不能等了！現在就給理財顧問一通電話，很明顯你想點份不辣的滷味，而卻吃到了地獄辣的口味，不要把這個結果歸咎於自己，請把這個情況告訴理財顧問，並且要求他幫你規劃比較低波動的商品，如果他不願意，就換人服務，必須確保在小額投資時就找到適合的規劃，否則當全部資金投入時，反而成為你心頭上的重擔就不好了！

我們完成了”預備-開槍-瞄準”的整個流程！到這裡，你已經開始投資理財囉！雖然你只用了小小金錢投入，賺的也是蠅頭小利，但是重覆上述的步驟時，加大你的投資比重，你會發現，在小投資上累積的經驗能十足發揮，大資金不過是多一個零或是多幾個零的類似狀況！

投資高手有一句六字經驗談：預備、開槍、瞄準，只要你有一點邏輯概念，就會發現這三個動詞在順序上，似乎有些古怪，怎麼會是先開槍，再瞄準？那到底要向哪裡開槍？這樣子打的到嗎？這又和一直在談論的投資有什麼關係？

很多人害怕投資，就是怕一出手就會蒙受損失，害怕和自己的血汗錢分開，所以一直停留在預備、預備、再預備的階段，他們向成功的人討教祕訣(看投資大師的書)，一次又一次的企圖對準目標(訂出一年存下五十萬，三年買房子的願望)，可是又一再修改，然後聽著別人命中目標及失誤的故事，並且把順利的歸功給運氣，把失誤怪罪給投資可怕的風險。

冬天到游泳池活動，對大部份的人來說是很令人發抖的，在下水前，你會蹦一下就跳進池子裡？還是伸腳伸手試試水溫，再慢慢往身上潑點水，最後才慢慢下去呢？試著從小金額和小部份開始投資吧！惟有你手中真的握有幾張股票，幾單位基金，才能體會到所有紙上談兵的內容，開始活生生的在面前奔跑(廢話！那可是我的錢呢！)，一切市場的報價及波動都和自己建立起關連的感覺。

現在就扣下板機吧！下面是你該去作的：

1.      開戶：

如果你是照著上面幾篇的作法，一路開始存錢，你應該有個用來存錢的帳戶或是定存單了，建議把用來投資的錢額外放在一個戶頭而不要和日用部份混為一個，畢竟這樣子的安排可以降低”不小心就把要存的錢花掉了”的這個人為風險！另外，要買賣股票、基金等商品也還要作一些資料確認。銀行現在多半都有”一次解決”的服務，只要到理財專員的櫃台，就可以把你需要的文件完整填完。今天就去詢問你想了解的商品相關資訊，如果可以先用小錢參與投資，就快下手吧！別忘了，先開槍再說。

2.      多看一本書：

請你的理專或朋友推薦一本投資入門的書或網站，並立即去把它買回來，新知識對你來說可能有些生疏，記得！你為了工作賺錢花了多少心思，撥一點時間來研究如何活用這些錢，讓錢出去幫你賺錢，一定是很值得的，你有很多管道可以向別人請教的，當然包括在這裡留言發問囉！

    恭喜你在”投資世界”這個戰場上開了第一槍，接下來就是”瞄準”的工作啦！

   還記得在上一篇我問過大家買高或低樓層的選擇嗎？你的選擇是什麼呢？接下來就要開始介紹常見的商品，我刻意排列方式會按照”由低樓層到高樓層”的順序，你可以想想你所選擇的樓層，和你目前有投資的商品所處的風險，相互比較看看！

1.      定存

看到”定存”兩字，你腦海中不外乎浮現兩個詞彙”利息低””無聊沒感覺”，但是對於喜愛住在”低樓層”的朋友來說，定存的意義是：本金不會虧損，利息早就確定，因為要解約才能拿到錢所以不會輕易就去動用的好投資。不論如何，這個無風險的投資工具也應占有投資組合中的一席之位！   

2.      債券

如果你有一個好朋友希望跟你把定存解約借錢給他周轉，你會期望他給你的利息比定存高或低？你覺得你最擔心的事是什麼？如果會讓你擔心的事，發生的可能性越高，你會希望他付的利息是越高或是越低呢？債券是你將錢借給政府或企業公司時，對方給你的借據，你選擇不把錢放在銀行領定存，而把錢借給他們，自然可以期待較高的利息，不過，如果企業經營不善，就會有連本金都拿不回來的可能哦！實務上，我通常也把債券定位在穩鍵的工具上，如果擔心單一債券的無法兌現風險較高，以債券基金的方式投資也是不錯的選擇！

3.      ETF和股票型基金

再進一步就開始是股票市場的商品，股票這麼多支，誰知道哪支會漲？哪支會跌？我不想要挑股票可以嗎？ETF和股票型基金都是一口氣包括了數百數十支股票的商品，你不必挑股票，也不會有風險集中在某些股票的危險，報酬率等於全部股票的平均數，風險及波動則遠比單一個股低很多。

4.      股票

股票最原本的意義是我們出錢投資一家公司，所以我們擁有公司的一小部份，公司賺錢分紅我們有份，公司虧損自然也是我們的錢受傷。但是在市場上開放交易之後，添加了即時報價及人群的想法、貪心和恐懼，還有環境變化及消息面的影響，股價走勢變得很難預測，漲跌幅度加大，就會有買低賣高的遐想可期待，研究進出時間及標的都需要下功夫做功課，但報酬也是很令人羨慕的！

5.      期貨選擇權

期貨選擇權的商品屬於保證金交易模式，就像是買了房子付完頭期款就擁有房子一樣，假設頭期款五十萬買五百萬的房子，房價漲一成達到五百五十萬時，對於當初投入的金額來說，就已經是100%的報酬率了！這就是保證金交易迷人之處。這類商品漲跌很大，適合專職投資人或已經是投資老手來運用。

了解自己對風險的概念，也對適合的商品有基本的認識了，那就快點開始吧！

   湖岸邊有一間渡假飯店(不是打廣告，不過請直接幻想涵x樓)，低樓層的景色沒有高樓層好，但是逃生安全性等都較佳，在預算足夠的情況下，請問你會選高樓層還是低樓層的房間呢？

    這個小問題可以評估你對風險的感覺，這也是選擇投資工具的關鍵之一，喜歡窗外美景，就得要承受可能的風險，風險和報酬必定是正相關，選一個你覺得ok的風險位置，再來談要如何從中去找商品！

    我的英文一直都不好，如果你知道有什麼不用花時間，就可以提升英文能力的方法，趕快告訴我！不過我可以先跟你保證，投資要能賺錢，也需要花一些時間，你願意為了你的錢，用多少心力呢？了解幫你管理資產的人和公司是誰？了解你投資的標的(公司、基金或其他商品)；了解其他你想投資的商品，就像你去便利商店買個飲料，至少曾拿起來看看內容物和保存期限吧！不用花很多時間，但可以大大增加投資成功的機會哦！

    有逛過市場嗎？雞鴨魚肉，蔬菜水果，想買什麼都有！你會買的東西，其實在你逛一圈市場，甚至還沒到市場前就大致想好了，你會帶上一些你喜歡的東西，一些必須的用品，還有一些現場新奇的玩意兒。在介紹一堆金融商品前，希望你可以先想一想，有哪些投資經驗是你記憶中印象很愉快的？還想要再次”重溫舊夢”的？有你期望中的生活方式嗎？投資理財是一個工具，一個可以讓你美夢成真的工具，但必須你先”有夢”，我才能找到幫你”圓夢”的好方法。今天就算給個神燈，有三個願望，我相信燈神也會對”我要賺很多錢”和”我要過很舒服的日子”這類的心願感到困惑吧！

    想清楚你的夢，為了夢你可以花多少時間，然後我們再一起繼續下去談談如何圓夢！

    你可能聽過很多人說投資很重要，要趁早開始，你如果努力些，或許認真的去讀了一堆介紹工具，附帶嚇人報酬率試算表的專書，翻閱著號稱很簡單就能上手，卻還是看起來像天書的雜誌，更不用提那些追逐熱門商品及股票的報紙財經版，一切的一切都讓你對投資越來越害怕，以為那是有錢人或是很專業的人才有可能搞清楚的深奧學聞，再來就消極的不想花心思在這裡，反正也不知道怎麼開始，怎麼繼續。

    其實，有這麼難嗎？接下去的一連串文章，會用最簡單的方式引導你開始加入快樂投資人的行列，你可以選擇花一點時間，作個兼職的副業；或是你會有興趣，多用點心力，拿來當作正職經營也行！我相信用功的人，市場會給他應得的報酬！

    開始的第一步，”巧婦難為無米之炊”這句話大家都聽過，所以先能夠存下一筆錢是個必要的起頭，如果你的戶頭裡已經有一筆超過六位數的活用金，恭喜你！可以直接跳過本篇開始往投資高手邁進；如果沒有，那在最短時間內讓存摺中有”數以十萬計”的活用金就是我們要做的第一步！

    存錢的方法很多，不過紮實存下錢又輕鬆上手的模式是我最推薦的，所以下面兩招趕快執行，相信距離啟動投資列車的日子又更近了！

1.      零存整付：

和你主要有往來的銀行(應該是以薪資轉入帳戶為主)，詢問一下是否有零存整付或是定額自動活存轉定存的服務，請注意，一定要堅持是這兩種方式，而不要去加入六年期儲蓄險或是連動債等等商品！它們都是不錯的商品，但對我們”在最短時間提升帳戶金額到十萬元以上”的計劃，沒有太大幫助。零存整付是銀行會在每月固定時間(通常可以自由設定，最好選在發薪水的隔日)，將固定的金額自動轉入定存，持續不斷，最適合是發薪日固定的一般上班族；定額自動活存轉定存的模式則是和銀行約定一特定金額(ex.三萬元)，當帳戶裡的活存金超過此數字，就會立即將其中的一萬元(這也可以設定)，轉成定存，這個模式比較適合薪水入帳時間及金額不固定的業務工作式獎金另外發放的工作者。

2.      零錢撲滿：

這是個老方法了！但其實很好執行，在方便的地方放一個撲滿，固定把錢包裡的零錢放進去，雖然沒辦法存下大筆錢，但看著裡面日益增加的成就感，對鼓勵自己繼續存錢是很有動力的！

    現在就開始，一點都不難，自己和自己約定，我要開始投資理財囉！