投資解答

台股本益比8.6倍 新低

【2008/10/16經濟日報╱記者李娟萍／台北報導】

全球經濟已無法避免衰退，美股周二下滑，受此拖累，台股昨（15）日拉回，電子、金融及大部分傳產股普遍疲弱。投信業者指出，台股中長線來看，本益比已滑落至8.6倍，為歷史新低點，長線投資價值浮現。

為了提振金融市場、穩定飽受衝擊的全球金融體系，美國聯準會（Fed）與各國央行史無前例的在10月9日共同降息2碼，歐洲國家在10月13日展現空前團結，宣布超過至少1.1兆歐元（約1.5兆美元）的金融紓困措施，讓歐美股市在14日出現近期難得的大漲行情，歐股暴漲10%、美國道瓊指數也勁揚超過900點。

但市場憂慮全球經濟可能無法避免衰退，打壓科技股和消費類股表現，蓋過政府對銀行的拯救計劃的影響，美股周二下滑，近期與美股連動的台股，昨天開低走平，終場指數下跌45點，成交量再度萎縮至533億元。

凱基投信台灣電利基金經理人黃豐凱表示，連日來的下跌，影響市場追價信心，投資人仍偏向保守；目前盤面動能仍顯不足，成交量僅維持在600億元上下，短線上台股仍會以區間震盪為主；但中長線台股本益比已滑落至歷史新低。歷來台股本益比最低出現在1982年5月24日，當時本益比為9.25倍，股價淨值比約1.58倍，近26年來，台股本益比從未低於9.25倍，目前卻跌至8.6倍。黃豐凱指出，若以中長期投資角度來看，台股投資價值已逐漸浮現。

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家源觀點：

1.                本益比的計算為：股價／獲利，如果某公司的獲利是2元，股價目前20元，那本益比就是20/2=10，這個數字是最迷人但也最令人無所適從的指標，關鍵就是在，這個「公司獲利」，到底是要用去年的獲利？今年的獲利？還是預估明年的獲利？依上述的例子，如果2元的獲利是去年的數字，而今年僅獲利0.5元，那這樣子20元的股價到底是便宜還是貴呢？

2.                以大盤來說，指數領先景氣走，反應著3-6個月之後的經濟狀況，而獲利很明顯還是參考了第二季或是去年的數字，從高檔拉回時，本益比會顯得特別的低，因為不好看的財報，才剛要上桌。

3.                本益比和其他含有「預期」的指標一樣，參考就好。

長期持有，未必打平

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為什麼你賠錢？

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