投資解答

結構型商品 10%分離課稅
工商時報2008.03.20 【薛翔之、黃詩凱、呂雪彗／台北報導】

    　非國外發行的結構型商品，一律一○％分離課稅。行政院院會昨（十九）日通過所得稅法修正條文，針對結構型商品，不論連結標的是國內、國外，只要是國內所發行者，個人皆課徵一○％分離課稅。財政部規劃，該法院若順利於立法院三讀通過，預計明年一月一日起終止契約的結構型商品，採取該比例分離課稅。

    　至於此舉是否影響結構型商品買氣，或是引爆結構型商品解約潮？財政部官員強調，稅率是和金管會，以及代表金融業的金融總會，共同溝通的共識，且稅率和原先最高四○％相較，未必比較不划算。

    　此次針對投資國外的結構型商品課稅，可能被外界視為是對海外金融商品課稅，對此，官員指出，明年將納入最低稅負制（AMT）的海外所得，個人稅率為二○％，相較之下，一○％分離課稅應不致對結構型商品，造成負面影響。

    　根據行政院的方案，短期票券、證券化商品的利息所得，以各種債券、短期票券、證券化商品從事附條件交易的利息所得，以及結構型商品，個人均按一○％分離課稅，營利事業一律採合併計稅。

財政部官員指出，以現行作法，由銀行發行的結構型商品，固定收益的部份，視為利息所得，併計二十七萬的儲蓄扣除額，其餘收益則屬財產交易所得。但是證券商發行的結構型商品，則沒有利息所得免稅的適用，因此，此次將各種金融機構發行的結構型商品課稅基礎，作一致性的調整。

資金不到百萬 別做外幣定存

更新日期:2008/03/31 09:41 【許（清爭）文台北報導】

　外幣定存門檻低，只要等值五、六萬台幣以上，就可以到銀行做外幣定存，定存雖然穩賺不賠，但流通性過低，提前解約還會被打八折，銀行說，手上可投資資金沒過百萬，還是別做外幣定存。

　台北富邦銀行表示，會建議客人做外幣定存資產配置，多屬於保守型、手上可投資資金超過一百萬以上，定存資金的部位，也不會太多。保守型的投資人，會建議以五比五的方式分配投資及定存，若是積極型的，則以七比三比例最適當。北富銀指出，外幣資產配置仍以美元、歐元、澳幣三種為主要建議貨幣，也建議投資人手上的外幣資產，如果是為了賺匯差，有些可以適度賣出。

　舉例來說，在兩年多前，一歐元兌台幣還在三十八元的時候，就有許多客人看好歐元發展，換了部分歐元資產，但現在歐元已經漲到四十幾塊了，如果沒有特殊用途，可以分批賣出，獲利了結。賣出的資金部位，如果想要再繼續存外幣，台北富邦也說，澳幣會是比較好的選擇，因為澳幣在澳洲當地，一年的利率有七‧五％，國內一年存款利率約是五‧八％，且澳洲政府有升息壓力，最近澳幣稍微有回跌，建議投資人可以趁機買進部分澳幣資產。

　永豐銀行則表示，如果手上錢少、不知道該買哪種貨幣，又想做貨幣資產配置，不妨投資貨幣型基金，貨幣型基金投資多為一籃子貨幣，不必煩惱要買哪一種貨幣，投資人可以用定期定額、定期不定額的方式，將計畫要轉為外幣資產配置的金額，去買貨幣型基金，不失為一個好選擇。

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老賺不到錢？ 投資三大錯誤

【聯合報╱記者許韶芹／專題報導】

「為蝦米？大家都說市場好，我的基金就是不賺錢？」賴阿婆去年底拿出50萬搶進印度基金，沒想到才一進場，印度Sensex指數就狂瀉千里，賴阿婆氣得要抓狂。

你是不是也有類似經驗？理財專家說，台灣人買基金，常犯不少錯誤，才會總是不賺錢。

錯誤一：追高殺低，忘了用技術面、基本面檢視進場時點，例如目前市場本益比和過去歷史值的比較等。

錯誤二：太過相信基金公司發布的市場行情宣傳稿，特別是資訊不充足的新興市場等海外股市，因為理專或基金公司幾乎只講好話，不講壞話，買基金前記得打電話到基金公司，問清楚投資市場的風險。

錯誤三：資產配置不恰當。很多人以為只要買很多檔基金，就達到資產配置的效果。

大錯特錯！所謂的資產配置就是投資組合內必須涵蓋相關系數很低的標的。

哪些是相關系數較高的標的？舉例來說：東歐和歐洲、拉丁美洲和美國、新興亞洲和美國。

買基金 勿掉入手續費迷思

基金手續費下殺三折、甚至終身免手續費，銀行做大大的廣告、貼出紅布條好吸引人，不過，回歸到買基金原始初衷，就是要賺錢，手續費折扣只是附帶價值。

台北富邦、彰化銀行、台灣銀行、中國信託等數家銀行，都在最近推出基金手續費折扣，台北富邦定期定額手續費最低四折，彰化銀行臨櫃、網銀買基金，最低三折，台灣銀行也有四‧九折的優惠，向來很少做基金折扣的中國信託也「撩下去」。

琳瑯滿目的折扣活動，投資人該怎麼選擇？

永豐銀行表示，基金手續費折扣雖然誘人，但還是建議投資人仔細想想，當初要買該檔基金的原因，基金的獲利才是主要的目的，如果自己要買的基金、沒有手續費的折扣，是否要因為手續費打折，轉而購買做活動的基金，值得投資人三思。

且這些銀行手續費大打折的基金，多半都有些限制，不是全然開放性選擇，最常見的就是日期，如彰銀、台北富邦都規定，要在三月底前申購，才能適用手續費折扣。再者，就是基金種類，台北富邦就有規定，只提供某些公司發行的基金，且貨幣型基金、債券基金等，都不納入折扣範圍內。

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26檔台股基金 面臨清算

【經濟日報╱記者曹佳琪／台北報導】【2008/02/14】

台股弱勢，26檔台股相關基金瀕臨2億元的清算邊緣，其中凱基精算家基金已宣布終止信託契約，由於今年元月台股表現不佳，這些台股基金很可能須清算，是台股基金多年來面臨最大的一次清算潮。

台股基金規模持續萎縮，海外基金規模表現亦差強人意，近期就有群益全球數位基金宣布終止契約。此外，即便具有防禦性固定收益的基金，也難逃規模下滑的窘境，包括華頓美國浮動利率金融資產證券化基金、富達世界債券基金等也陸續終止契約、進行清算。

除凱基精算家宣布終止信託契約外，剩下的25檔基金中，金復華精鑽平衡基金去年底的規模僅剩下1.91億元，若2月規模無法成長，則須依契約規定最近30個營業日平均值低於2億元的清算標準，可能成為下一檔終止契約的台股基金。

此外，包括奔華安定、富鼎精穩、富鼎寶馬等基金，規模都在2億元邊緣。

除了清算標準規定外，投信公司亦可視政策方向決定是否要先進行終止契約的動作，若行情不佳，投信公司決定先行清算，則2月份可能會一次出現數檔台股基金進行終止契約，也是數年來首度發生的現象。

投信業者估計，台股基金規模已經跌到約3,500億元，較去年底台股基金規模近4,400億元，等於一個月滑掉近千億元，若台股行情持續疲弱不振，台股基金規模將持續蒸發，恐將下探去年7月股災前不到3,000億元規模的低點。

您好！我是日盛家源！

新的一年剛開始，首先謝謝這半年以來，給家源支持和批評的大家，以家源這樣子一個新加入金融服務的菜鳥，去年度有累積了一些還不錯的表現，託大家的福，在這裡和大家分享喜悅：兩個主要在經營的BLOG(奇摩的投資解答及鉅亨網的每日投資建議)均已分別達到四萬人次及兩萬人次以上的閱覽數，證券服務的客戶超越百戶，遍布全省，連動債商品銷售金額達到一千五百萬台幣，已經有3檔順利獲利出場，並且有幸在全省日盛證券教育訓練連線的場合中，分享新人心得。我還有很多可以進步、做不好、做不夠的地方，在2008年，仍期待大家繼續的回饋和參考指教，讓我的專業及服務，成為您在金融市場上的最佳利器！

展望2008年，全球景氣已無法和之前幾年的強勢成長相匹敵，歐美為了挽救股市房市的降息動作，終將引發通貨膨脹的苦果，進一步拖累整個消費的市場，一樣的錢能買到的東西越來越少，物價越來越高，去年創新高的企業營收，今年能否在高基期的情況下再成長？疑慮升高！ 20漲到40是進步一倍，但還要再進步一倍，那就得要拼到80，那個難度絕對不是努力兩倍就可以達到的！股市將進入較長的盤跌整理，總是被看不起的債券市場將會成為降息環境下的資金避風港。

新興市場近年來的股市狂飆，房市大漲，依靠的是成為已開發國家生產基地和本身內需提高兩方力量帶動，若全球景氣走緩，來自歐美的定單必然下滑減少，而內需市場的建立又似乎沒有這麼快能夠填補這個空缺，在這兩三年狼吞虎嚥般的擴充產能下，新興市場第一次要面臨產能過剩的狀況，觀察拉丁美洲、東協、東歐、中東、中國和印度的內需狀況，人民的消費力道，才是新興市場今年的重頭戲！

台股在去年曾經有兩次企圖挑戰萬點未果，失去了天時(各國都創下歷史新高)、地利(企業獲利達數年新高水準)和人和(總統大選前)最佳的時機，一路修正下的層層套牢壓力，將使得今年的台股剩下惟一扭轉空方的機會：台股必須在第一季站上9000重要關卡，否則到了第二季，將會面臨一個較大幅度的修正！並且會是千點起跳的一波向下！當然，未來的事沒有人說個準，假設選後開放三通或是陸資來台，會有什麼新氣象就請各位跟著我，到時候見招拆招！

「但求他益，不求私益」這段聖經上的話領著我前進。今年，家源自我期許能夠有機會舉辦區域型的投資講座，從股票到各類的投資商品介紹，還有一對一全方位理財規劃等，提供種種更貼近大家需求的內容，在BLOG的經營上，希望能夠突破十萬人次的大關，並且嘗試以線上解盤或是線上下載分享錄音檔等方式，服務更多朋友，並將於假日開始進修CFP(理財規劃師)的相關課程，期望給大家更專業的服務！

在新的一年，祝福大家不論在理財、工作、學業及生活，都能事事順心平安。

日盛證券 豐原分公司

李家源 0958-713477

投資解答http://tw.myblog.yahoo.com/peterleejy

每日投資建議http://blog.cnyes.com/My/leejy0224

先從資金面來談，假設今年將步入市場空頭，以歷史記錄來說，下跌的時間大約是2-3年，如果最近開始的定期定額計劃，預估投入的資金足夠渡過3年以上，那持續的扣款可以發揮最大效應，也就是大部份人認為的，定期定額只要扣長期都能夠賺到錢的狀況；但如果已經扣款一陣子，現在面臨的是好不容易看到的一些績效和報酬，似乎有可能由正轉負，那建議您，先把之前累積的單位數贖回，獲利入袋，是否要持續扣款就再考慮自己的狀況而定！

但如果後續的資金，沒有這麼把握的能夠持續匯入，那就建議您，在這個可能要開始步入空頭的時間點上，以減少扣款次數或是減少扣款金額的方式來渡過，例如說每隔一個月再扣一次款，或是原本五千減碼成為三千，冒然的完全出場倒不是一個好方法，因為誰也不知道，市場到底要修正多少才夠？所以讓自己的資金仍有一部份在基金中，是保持自己對投資市場關注的好方法。

另外在標的選擇這方面，基本的原則是：怎麼上去的，會怎麼下來。產業型基金、新興市場基金，在前幾年的漲幅都以倍數計，所以修正時也會很大，千萬不要只想到所謂的”長期趨勢”看好，想一想2000年時的網路泡沫，很多當初進場的高科技或是網路基金，現在的淨值連10元面額都回不來，面對這種可能會”打對折”的基金建議一定要減少扣款金額或是次數，否則向下承接的力道一定是不足以對抗基金淨值的快速下滑；如果是全球型基金，由於標的本身波動比較小，持續扣款會是好選擇，在基金和全球景氣高度連動的情況下，耐心等待下一次的多頭行情，是可以令人期待的。

定期定額的投資模式是可以幫上朋友們很多忙，但沒有任何一套拳法是可以應付所有狀況的，小小的關心一下你的投資狀況，請問一下專業的意見，會讓你的投資路走起來順暢多！

新制勞退基金 96天慘賠26億

經濟日報╱記者 郭玫 君／台北報導

全球股市重挫影響台股下跌，勞退基金績效也不好看。勞工退休基金監理會昨（30）日公布96年勞退基金績效，截至12月底，整體基金獲益237億元，報酬率3.92%；其中新制勞退報酬率僅0.42%，遠低於政府保證收益的2.432%。

勞退基金96年新舊勞退基金總規模4,589億元。其中舊制基金獲益229億元，規模4,589億元；新制基金僅獲益7億元，規模2,346億元，績效未若預期。

委外代操部分，新制勞退基金在去年9月底首度撥款300億元，委託國內十家投信投顧業者代操，但是受次級房貸風暴影響，台股表現不佳，連帶影響勞退基金績效。截至12月底，十家代操業者報酬率全是負數，平均報酬率為-8.56%，短短96天內，賠掉約26億元，其中大華投信投信賠最慘，報酬率為-14.22%。

勞退基金監理會主委黃肇熙表示，勞退監理會成立以來，一開始報酬率僅1.6%，去年10月報酬率已突破2%，但11、12月受股市震盪影響，績效往下掉，但仍優於大盤的表現。儘管勞退基金監理會指出，未來在資產配置上仍持續採取多元投資，讓基金穩健成長，但目前新制勞退基金整體績效僅0.42%，遠低於政府保證收益2.432%，也與勞委會主委盧天麟設定的中長期目標7.5%相差極遠。

 目前新制基金規模2,346億元，以2年期銀行定存的保證收益2.432%計算，收益應達57億元，而實際獲益卻只有7億元，顯示目前國庫潛在負債高達49億元。

至於97年新制基金的資產配置方向，黃肇熙表示，定存將由75%調降為32%，國外投資比率由5%提高到30%（包括權益證券13%、債務證券17%）；國內權益證券由20%提高到25%，並增加投資債券部分27%（包含國內10%、國外17%）。