投資解答

最近很多股票在進行除權息，家源在這裡簡單介紹一下如何計算除權息之後的股價，以及必須要注意的事項。首先，先來學會如何計算除權息之後的股價，這樣子你才知道，參加除權息之後，到底要賣在哪裡才是有獲利的：

1.      只除息(只配股息)假設A公司股價50元，配息3元

只除息的狀況很簡單，計算方式就是把前一天的股價減去配息，就可以得到隔天的開盤價了，如例子，隔日的開盤價就會是47元(50-3=47)。

2.      只除權(只發股票)假設A公司股價50元，配股0.5

只配股票就會麻煩一點，先看懂配0.5股票是什麼意思，因為一張股票的面額是十塊，所以配0.5代表的是一張股票可以配50股，也就是股票會從一張變成1.05張，所以隔天的開盤價為47.6(50/1.05=47.6)。

3.      又除息又除權(兩種都有)假設A公司股價50元，配息3元，配股0.5

兩種都配的狀況，計算起來就比較麻煩，記得一個口訣囉！「先除息，再除權」，所以隔天開盤價的計算方式是：先除息，50-3=47；再除權，47/1.05=44.8。

另外，除權息之前會有幾個「日子」，是操作融資融券的朋友必需要注意的：以7/8除息的台塑做為例子。首先是「停止融券期」7/1-7/7，也就是除息日前的五個交易日不能用融券放空；再來是「融券最後回補日」7/2，在這天之前所有的融券放空單都必須要強制的回補；最後是「停止融資買進期」7/3-7/7，除息日前的三個交易日不能使用融資買進，要買台塑參加除權息必須要拿足額的資金才能操作，不過原本就是融資買的人不受任何影響，還是可以隨時出場；最後，在除息日7/8開始，融資融券就恢復正常。

除權息基本上在沒有填權息之前是沒有得到任何好處的！所謂「填權息」，就是個股在除權息之後向上漲，把因為換算權息而產生的股價缺口補起來。因為惟有如此，所拿到的配股配息才真正有賺到！

銀行推網路標會　不怕倒、保證3% (要看清楚哦!)

更新日期:2008/07/07 19:15 TVBS古彩彥      管理表格在這裡 歡迎下載

全球經濟不景氣，把錢拿去買股票基金，最近跌得很多，放在銀行利率太低，如果上會又擔心被倒會，現在有銀行業者首度推出網路標會，會錢從5000到3萬都有，會腳不用擔心被倒會，因為銀行會承擔一切風險，才短短1個星期，就有上千位民眾註冊，想要參加網路標會。

網路標會會錢從5000至30000都有，曾經被倒過會的 賴 先生說，要不是有銀行掛保證，他可不敢再跟會了。賴柏宇：「其實我在2年前曾經有被倒會過，那一次的損失就是30幾萬元，所以傳統標會雖然報酬很高，所以風險也很大。」

網路上會，會腳有問題，該繳的會錢銀行會負責，當然也會追討債權，所以銀行賺的是手續費，參加1年期的會，要給銀行1.5%的手續費，2年、3年分別要給2%、2.5%的手續費，標會程序也很簡單，把價格填進網路之後，假設2個人都出最高價500元，電腦會自動隨機選取得標者。

和其他投資方法比一比，定存的投資報酬率比較低，風險也比較低，網路標會折中，而股票、基金投報率高，但是風險更高，全球不景氣，銀行首創網路標會，讓投資更有彈性，不過想要參加得先通過信用審核才行。

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家源觀點：

如果有保證3%沒風險，那大家幹麻還存定存呢？

記得，只要看到這種標題，你就換個角度想一想，如果定存解掉拿去投資都划算，那這個商品不是你算錯了，就是有什麼地方你沒有注意到的。

標會，又叫互助會，是上一代長輩時常在用的儲蓄方式，基本上來說，標會就是由一些需要用錢想要分期付款的人和一些有閒錢又覺得放銀行定存利息太少的人所組成的，以習慣的一期一萬，最低標500元來算，報酬率其實還算不錯，平均來算是大約可以到達定存的數倍；但依照標會的狀況來說，越早標到拿回當期標金的人，計算起來的報酬率根本是負數，也就是這些人其實是需要用錢的人，必須等到最後幾期拿錢的人，才是投資獲利者，才有定存數倍的收益。

所以一旦所有的”會腳”，都是想要來多拿定存數倍的利息時，問題來了，誰要當「前幾期拿標金並且報酬率是負」的人呢？依照規定，如果當期沒有人投標，那就以全部的”會腳”來抽籤！抽籤耶！你的投資報酬率要交給電腦的隨機取樣嗎？先抽到的先倒楣，慢一點抽到的就有好報酬，而且別忘了，銀行還要再抽一手。

要投資這個東西之前，先弄清楚，風險和利潤的關係呀！

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標會的簡單說明：

1.假設有12個人 一個月一萬 最低標金500

2.第一期開始  每一個人都可以從最低標金向上出價  假設A出600 得標

   所以第一期  其他11個人必須分別要給A 9,400元 (10,000-600) 所以A一共會拿到103,400

3.第二期開始 除了A以外 每一個人都可以再出價 (A就是所謂的死會) 假設B出500得標

    所以第二期 其他10個人要給B9,500(10,000-500) 然後A要給B10,000 B一共拿到105,000

    (死會者每一期固定拿10,000給當期得標者 和出價沒有關係)

4依此類推 到了最後一期假設剩下一個K 因為其他11個人都已經成為了死會 所以不用出價

    這11個人都要拿10,000給K  K實拿110,000

    以K來看投資報酬  K拿了11次錢出去 每次都不到一萬 但最後拿回11萬 這就是K的報酬

    以A來看投資報酬 A一開始拿了103,400 之後給11個人分別都是一萬 所以A的損失為6,600

    換句話說 只要是標會過程中 前半段標到的人 基本上是利用標會來達到分期付款的效果

    如A 可以先拿103,400去運用 只是要在一年之內還6,600的利息錢

    如果剛好有需要這筆錢當然是OK 但如果因為沒有人標而不得不用抽的方式 那就不划算囉!

影響定存族可以領多少利息的關鍵，當然就是利率！但這個數字除了是決定我們放在銀行的資金可以領到的利息有多少之外，更重要的是各國中央銀行針對於景氣和資金流動的最終武器！當然也是左右股票市場漲跌的重要因素！

先來了解利率調升一碼(一碼=0.25%)或是調降一碼能產生什麼連鎖反應，有一些反應並不會和政策宣布利率調整的時間完全同步發生，有些反應會早一些，一宣布調下去就立刻會有效果；有些會晚一點，可能要過幾天到幾週才有效果；當然，還有些則是要好一陣子才會出現改變。

狀況一：升息

最快的就是存款利息增加，也就是無風險投資(定存)的利潤提高，減少想參加有風險投資的欲望，既然放在定存就已經保證有不錯的報酬，也就是拿去存定存可以得到的利潤提高了，那去冒風險投在基金或是股票幹嘛？隨著利率不斷上調，可能會有越來越多的資金從股市房市抽回投入定存。

一切看起來很美好，不過呢？資金都回到了銀行，那這樣子在外面的動能就下降了，也就是在外面跑來跑去的資金變少了，股市房市降溫是沒辦法的，不過好事是通貨膨脹降低，簡單的說，大家手上的資金都拿去定存了，消費能力也會下降，所以東西變貴的這種狀況就會被壓下去了。換句話說，政府覺得通貨膨脹需要控制時，或是股市房市太熱時，就來這一招，提高利息。

不過這一招用到最後，企業或是房貸的借款利息大增，既然是這樣子，借款意願必然會下降，通貨膨脹降低，可是公司不想投資，民眾不想消費，更可憐的就是之前的房貸戶，要付的利息一直上升，次級房貸的導火線就是在這裡，房貸戶乾脆不還了！往這裡發展就是比較糟糕的狀況，全民的消費力下降，沒有人買就沒有人賣，若升息的手段太過，就有可能而扼殺經濟成長。像日本長期處於低利環境，就算現在經濟總算有點起色，日本央行仍不敢輕易的去調升利息，怕一調升反而又壓抑了難得的經濟成長率。

狀況二: 降息

反過來說，降息會讓存款利息減少，無風險投資的利潤變少了，也就像是最近幾年台灣處於低利狀況，自然提高了參加有風險投資的想法，白話的說就是：放銀行定存這麼低，還不如拿來做其他的投資！

資金從銀行流出，投資活動自然就會增加，推升股市房市，全民資產增加，大家的消費力提高，經濟復甦當然就有機會啦！但是，無法避免的就是，通貨膨脹蠢蠢欲動，投機風氣也會開始盛行，利率低，使得借貸大幅增加，東西越來越貴，但是薪水的漲幅如果沒有跟上，使得借錢投資或甚至借錢過日子的情節卻是一再上演；利率如果維持在低檔是沒關係，可是一旦通貨膨脹揚昇成為一個問題，又得要進入升息的循環，那，故事又要重新開始！

有被搞的胡裡胡塗嗎？

其實只要想想幾年前大家還有7,8%定存，一堆人可以靠定存過日子，借房貸要10%的利息，營建業慘澹經營，各行各業冷冷清清；後來變成2%定存，一堆人靠定存的連飯都吃不飽，可是股市房市反而開始了大行情的向上，便宜的股票和便宜的房貸，大家都開始搶進，房子熱賣，股市大好

但是，接下來呢？就像上面的故事一樣，通貨膨脹壓力自然跟著而來，升息，是我們接下來必須要走的路，在物價一路飆昇之後，沒有低利的環境，會對什麼產業造成衝擊呢？這或許是，專注投資在"未來之夢"的我們！要先去思考的部份囉！

澳幣連動債保單 保本獲利有條件

工商時報 陳欣文／台北報導

今年以來，澳幣連動債保單成為最熱門保險商品，因為保本保息，吸引保守型資金瘋狂進駐。這類商品雖到期都有高於國內銀行定存的報酬，但是，想要保本賺錢有2大條件，一、期滿才保本，二、賺賠看匯率。

由於全球性原物料需求增強，澳洲原物料出口量居高不下，帶動澳幣強勢亮麗，加上澳幣定存利率維持高檔，一直是高定存利率貨幣之首選。國內壽險業者今年推出澳幣連動債保單也因強調保本保息，其中「息」的部分，每年都至少有5％，遠高於台幣一年期定存2.6％， 因此能在市場上狂賣。

不過，今年首季高潮的買氣，到了第二季因為澳幣走緩，加上國內傳出連動債相關商品的投資糾紛，澳幣連動債保單買氣下滑，但壽險業者仍評估這類商品有龐大的市場性，因此本季持續推出。

和過去的同類商品相比，近期的澳幣連動債保單，不再將保本保息率最高當作主要訴求，而是在附加費用率、解約費用和降低匯兌風險上努力，可見業者看出投資人的需求，力求達到真正的保本保息。

而投資人在買這類商品的時候，須特別留意保單上的這段文字：「每年最低保證配息率及遞延期間屆滿領回100％澳幣投資金額，係以扣除相關費用後之淨值表示，且債券須持有至到期日始享有最低保證之報酬，投資人在購買前應詳加閱讀保單條款及相關文件，以確保自身權利。」也就是說，要保本得放到期滿，有些6年有些7年，保多少息還要扣掉附加費用率且視當時澳幣兌換台幣的匯率而定，搞清楚這些條件能否接受再買，才是減少糾紛的最好方式。

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家源觀點：

近一年以來這種6年150%、7年166%之類的商品實在是很多，而且有很多朋友一直有幾個不對的觀念：首先，所謂「保本保息」的部份，一定是「外幣而不會是台幣」，如果是台幣可以保到5%以上的利息，那所有銀行就關起來啦！這個部份在家源接觸到的一半以上客戶，都一直以為業務員算給他的「一百萬台幣投進去，七年以後可以拿回來一百六十幾萬」試算表就是真實的狀況，小心哦！既然是外幣，那就代表一定要承受匯率的風險，不用多，如果澳幣在七年之後剩下1:20(目前是1:29左右)，那拿回來的台幣本金，應該會讓你大嘆：存台幣定存不是更好嗎？

另外，更糟糕的是把「相關費用」都沒有扣掉，全部拿進去算報酬率，結果家源拿來保單條款才知道：七年166%沒錯，但是本金投進去一開始要扣5%的費用，再來每一年又有0.5%的費用，如果提前解約還有再扣1-5%不等的費用，這一大堆費用算起來，怎麼可能還有七年166%呢？

如果你也是有投保，或是準備要投保這類商品的朋友，對你自己的保單有疑慮嗎？歡迎來信找家源，我將會用最簡單且最清楚的文字告訴你，到底你手上「保本保息」的商品，要小心和注意的地方在哪裡！

可轉債是什麼？

可轉換公司債(以下簡稱可轉債)是上市櫃公司所發行的一種債券，面額為10萬元，有固定的發行時間(多半為五年)，到期時公司必須依照面額再加計約定利息(並非所有可轉債皆有)一併償還給投資人，可轉債發行之後，是可以直接掛牌在市場上交易的；和一般債券或定存等固定收益商品不同的是，可轉債內含有一個「權利」：可以讓投資人，依照某個固定的轉換價格，轉換成為普通股票。舉例來說：甲公司發行可轉債甲一(可轉債的發行名稱為股票名稱之後標明為第幾次發行之可轉債，如鴻海一、華航三等等)，約定轉換價為50元，即在可轉債發行的時間內，投資人如果買了甲一，可在任一時間做轉換，換成兩張甲公司的股票。

可轉債的特色在於：下檔有限，上檔無限。若甲公司的股價跌落到50元以下，甲一發揮其債券的特色，只要甲公司營運正常，因甲一到期時甲公司必須以面額再加計債息的方式償還給投資人，故甲一不易出現大跌；但如果甲公司的股價超越50並一路向上狂飆，甲一因為具有「可轉換成兩張50元股票」的權利，所以也可視為兩張甲公司股票，報價自然會和甲公司的股價連動，此時投資人可以要求轉換成兩張甲公司的股票或是繼續持有甲一，順利獲利。

看懂可轉債

在此以甲公司發行的甲一可轉債為例，讓我們更清楚了解：

1.  面額：10萬。

2.  發行張數：2000張。

3.  發行期間：五年(到期時甲公司需用面額加計債息償還債券)。

4.  到期債息：0%(某些可轉債會有債息)。

5.  賣回權執行時間：發行滿三年時(賣回權為投資人的權利，在可轉債發行達某一時間點時，投資人可要求公司以約定的賣回價將債券回收)。

6.  賣回價：100(某些可轉債會有額外補償債息，故賣回價可能大於100)。

7.  轉換價：50(投資人可在甲一發行滿6個月之後，依此價將甲一轉換成為甲公司股票，此轉換價可能會因轉換價調整或重設的因素發生時，出現調整)。

8.  轉換價調整：因除權息、現金增資、員工分紅配股等因素而計算調整後公告。

9.  轉換價重設：在重設基準日時(多半定為除權息日或另定固定日期)，若當時甲公司股價低於甲一的轉換價時，可依公式向下調整轉換價。

10. 贖回權：此為甲公司權利，在甲一發行滿六個月後，若甲公司股票連續三十個營業日超過當時甲一的連換價50%以上，或甲一在外流通的張數已低於原發行張數的10%時，公司可主動要求投資人將以面額償還或轉換為甲公司股票。

公司債的操作

1.  若目前甲公司股價在轉換價之下甚遠：

                        (i)      甲一的價格也應該低於100，此時買入甲一，可視為借錢給甲公司，等待賣回權時間或是債券到期，以面額加計利息賣回給公司。

                      (ii)      另可作價差交易，並確定隨著時間，價格往賣回價格接近。

2.  若目前甲公司股價在轉換價附近：

                        (i)      買進甲公司股票不如買進甲一，進可攻退可守。

                      (ii)      若突破轉換價向上強攻，可伺機轉換或是逢高獲利出場，此於買進甲公司股票相同。

                    (iii)      若失守轉換價向下走跌，甲一債券特質發揮，跌幅相對於甲公司股票必然有限許多。

3.  若目前甲公司股價遠超過轉換價：

                        (i)      可計算甲一價格和甲公司股價是否有套利機會。

4.  稅負上的優勢：

                        (i)      買賣各收交易手續費0.1%(若交易股票為0.1425%)

                      (ii)      賣出時免收證券交易稅(若交易股票為0.3%)

                    (iii)      若執行賣回權或是到期公司償還，僅對於債息部份以10%分離課稅方式扣稅，不需併入當年度的個人所得稅中。

巴老大能用投資成為全球首富的策略是：找到價格低估的股票，用持有一輩子的心態、用經營公司大股東的想法，買進之後就長期抱牢。這是一個長期投資的策略，這個策略的運用前提是有足夠的資金和耐心。這個策略不一定適用所有的投資人，但是，思考策略應該是不論你投資什麼商品，都要去花時間思考的關鍵。

你的股票一而再，再而三的賠錢？聽說基金定期定額長期報酬很不錯，但是一開始執行扣款就賠錢，賠了錢就不想繼續扣，看著淨值跌下去，狠心賣掉，又看到基金往上狂飆不回頭？

不是你運氣不好，不是你選錯商品，關鍵在策略！

我一直希望我的客戶去思考的問題，不是哪一類股具有潛力，或是哪裡可以找到內線消息，哪一個老師準之類的東西！而是，你一直以來使用的方法，真的有幫你賺到錢嗎？如果有，恭喜你，這篇文章也不用再看下去了，找到了一個賺錢的方法，就是堅持下去做就對了；如果沒有，那你覺得你持續再用現在的方法，可以在之後開始賺錢嗎？

不想學習放空，永遠都在做多；還是只看電視和看報紙做股票，從來沒有想一想，為什麼記者 和投顧 老師要把「好像是」大好的投資機會拿出來和大家分享？只停利不停損，賠錢的股票全都丟著不理，整天乞望有一個大反彈讓你可以至少回收成本，最好還可以小小獲利，但沒想過，全市場都在這樣子想的時候，誰要把股票買上去，拉起來給你賣呢？

追高可以，創新高的個股多半還有再創新高的實力；布局可以，打底夠久的公司，再怎麼樣也會輪到他大拉一波；拉回買進可以，守穩起漲區，量能有控制住沒有放的太大，那再拉一波的機會還是有的。但是混在一起分不清楚就不行，根本不知道自己在做什麼操作就不行，別人是介入短線，結果自己跟進去被套牢了說長期投資；明明說是布局，持股半個月就沒信心了賣出。這樣子是，不可能有賺錢機會的。

如果你一路點頭到這裡，那請你把手上持股盡量的出清，然後開始拿出對帳單來思考，到底你的盲點在哪裡？有需要的話，別客氣，請找家源。

真可以抱著不用擔心的商品

你不太有時間看盤，又想要參與股市投資？

你追求的是穩定不貪心的報酬？

可轉換公司債是介於債券和股票中間的商品！

風險適中，下跌有限，上漲無限！   用聽的(下載)

上漲時可以換成股票賺到價差

下跌時就當作債券借錢給上市櫃公司收利息

華碩一今日(10.23)一度殺到95.5附近

若承接在此 後續狀況有二:

1.1年內華碩持續都偏弱 盤跌到30

  買華碩股票..跟著縮水

  買華碩一..只要華碩不倒 將以100買回債券

  (本金風險低 還有報酬約4.5%!)

2.華碩止跌反彈向上

  買華碩股票..開心獲利

  買華碩一..跟著反彈 也能獲利

  (向上跟著現股腳步)

交易手續費比股票更低(僅0.1%)

再免收證交稅(股票要收0.3%)

可轉換公司債就是這麼迷人！

你也想要投入這個股市的新天地嗎？

門檻十萬 留言或來電 來談!!

日盛家源 0958713477 leejy0224@hotmail.com

從我開始做營業員這個工作以來，已經見識到了三次的股票市場和全球股市急殺，短短的幾週內跌掉10%以上的股市比比皆是，平常看似穩定上漲的股價，突然間變了樣，辛苦累積的一點點資金，一些些獲利，卻也常在一次的回檔中，由正轉負。這種狀況發生時，多半的投資人所選擇的，就是聽信著電視上的名嘴名人，重覆著：逢低買進，找好股票和好市場耐心投入，中長期投資。猜測會跌到哪裡的論戰，總是在一次又一次的破底中自打嘴巴，沒有人知道市場的修正會持續多久？幅度有多大？但我們可以做的，是決定什麼時候由市場裡抽身，斷尾求生，留給自己，在將來的多頭行情再出手的機會。

大戶為什麼可以成為股市的常勝軍？因為他們懂得收手，懂得不戀棧，而在可以冒險搶進的時候，又是衝最快的一群。家源公司樓上有VIP室，在行情好的時候，全體大戶一天的成交量是以”億”為單位的；但當我知道他們每天來打麻將，完全不看盤時，我想就是行情轉弱的訊號了，這時候他們手上沒有任何一張股票，真的都是在高點出掉了嗎？沒有這麼厲害的，最後幾筆的交易應該也是有損失到，但是他們捨得在盤勢不佳時，一口氣出清掉手上的個股，選擇到一旁觀望，拿著滿手現金來看戲；而我們散戶的朋友呢？總是抱滿股票，沒有現金，只能選擇等待、等待、再等待，想要等到回本，可惜這樣子的價位，總是等不回來了。

基金也是如此！有人說定期定額不用停損，有人說越低才應該要買越多，但實際上，真的大跌20%以上了，最適合扣款的時機出現了，卻沒有幾個人願意持續下去，都是停扣居多，結果市場的任何一個反彈，只會看到自己的”負數”有減少一點，但都沒辦法等到真正賺錢；單筆投資呢？更應該要以股票的方式來處理，市場不佳的時候，基金再怎麼分散投資，仍然是一波大的回檔開始。

請給自己一個最後的停損點，因為出現預期之外的損失時，就是必須要反過來思考：我們的投資策略和標的是否有不對不當之處？回收現金，儲存下一次再來的能量，我想，是我們在投資路上，最後要學習的磨練！

誤信名嘴 投資越股慘賠7成出場

〔本報記者台北報導〕一位國內重量級的股市名嘴，去年頻頻發言看好越南市場發展，認為將是繼中國崛起之後，另一個台商新興的戰場，二○○七年底號召親朋好友集資一億元，前進越南股市，結果不到半年時間大賠近六十％，加上越南盾近日大幅貶值，聽信這位名嘴投入資金者幾乎都慘賠七成出場。

雖說願賭服輸，但是投資人對於這位股市名嘴每日對行情看法南轅北轍的作法頗有微辭，根本就是事後諸葛，認為是幾近「江湖術士」的投機，但是投資大眾對這種名嘴都給予很大的寬容，所以儘管常常看錯行情，但是卻對市場有很大影響力。

這位名嘴是以每股五百萬元為單位，共募得廿股，金額為一億元，在去年底投入越南股市，他以二○○六年越南股市大漲一百四十三％，及該國成為ＷＴＯ會員國將引美國資金注入為由，大肆在報章媒體發表看好越南股市論點，與這位名嘴同樣看法的還有幾家投顧，同樣也是利用買電視時段方式，鼓吹投資人前進越南。

殊不知越南股市從二○○三年十月起漲，到二○○七年三月，漲幅已經高達七百八十％，為全球首屈一指；房價也跟著水漲船高。然而，國際游資一旦達到獲利目的，便開始上演資本外流的戲碼。胡志明股票指數從去年十月到今年六月初狂跌近六十％，跌幅為世界第一；房市與股市如出一轍，胡志明市的房價已經下跌將近一半。

去年底這位名嘴募集的資金投入越南股市時，越南指數約是九百點上下，到上週收盤時只剩三百七十餘點，跌幅約六十％，到五月底名嘴決定認賠出場，剩餘資金淨值只剩四成，禍不單行的是越南盾匯率大貶，光是匯率部分又損失十％，去年底拿五百萬元興沖沖地要到越南發財的人，本月只能拿回不到一百五十萬元。

「名嘴都是只會說得一口好行情，真槍實彈地操作時，績效也是跟散戶差不多」，一位賠錢的投資人表示，他奉勸股市投資人要賺錢必須要勤作功課，不要聽信名嘴的說法，人云亦云盲目的殺進殺出，只會讓自己的荷包失血。

〔記者梁世煌台北報導〕針對又有民眾再度遭到不法投顧公司欺騙損失大筆金錢，金管會證期局官員表示，依據規定投顧公司或是投 顧 老師從事投顧業務，均需相關執照，只要沒執照或未經申請，則任何招募活動均屬違法，民眾對此務必張大眼睛、小心在意。