理財服務 沒有白吃午餐

【聯合理財網 2008/11/24經濟日報╱劉凱平】

一向頗有儲蓄觀念的李先生進入職場多年，累積了一定的積蓄，同時隨著近年投資理財風氣漸漸盛行，他開始思考該如何替自己進行理財的規劃，好好的整理財務狀況，也替自己未來的人生好好準備。當時他拜訪了多家提供金融理財服務的機構，也接觸多位提供理財服務的從業人員，了解他們的服務內容、流程和費用相關問題。

在多位理財服務的提供者中，其中有一位理財規劃顧問提出的服務架構、方式和理念，是他最能接受、最喜歡的。但是當時他不太能理解，為什麼這位規劃顧問對於提供的諮詢建議、規劃報告，以及後續的顧問服務要收費；而其他人都能提供不收費的服務。因此雖然喜歡這位顧問的理念，他還是選擇接受其他人的免費服務。

幾年下來，李先生仔細的回想這段期間的理財方式和理財成果，發現自己只是不斷的在追逐熱門的投資商品，但是得到的投資成效並不如預期。另一方面，他對於自己的財務狀況，還是沒有任何的掌控感，更不知道自己到底為未來準備了多少。這跟他當初所期望的規劃內容，似乎相去甚遠，也白白浪費了這幾年的時間。

「天下沒有白吃的午餐」，這個道理說出來沒有人不懂。但是如果我們仔細的思考我們生活中的許多事，其實會發現想要尋找「免費午餐」的行為還真不少。從經濟學的假設出發，這或許是一種人的天性，因為人們會選擇對自己最有利的方式來做事。如果能夠得到想要的東西，卻又不必付出代價，這豈不是最為「有利」的？

但事實是，任何有價值的東西，都必須要付出相對應的代價才能獲得，這是恆久不變的道理。品質良好的理財規劃服務，當然需要相對的成本來支應，想要獲得這樣的服務，也就必須要付出合理的費用來取得。免費規劃服務的當下，或許讓我們覺得拿到了「免費午餐」，但是沒有付出合理報酬的服務，極可能因為缺少應有的品質和專業，讓我們在資訊不完整、思慮不周詳，或是需求沒有被了解的情形下，做了錯誤的理財決定，而在其他的地方付出更大的代價。所以我們也應該要認知到，「沒有免費的理財規劃」這件事。

如果我們想要當理性的消費者，做對自己最「有利」的行為，那麼我們該思考的，不是對某項服務付出了多少「價錢」，而是思考我們從這樣的服務中，得到了多少「價值」，然後才評估要付出的相對價格是否合理。想通了這樣的道理，李先生決定還是要依原本的初衷，重新選擇他認為對自己最有幫助、最能符合自身需求的「付費」服務，而不以價錢做為唯一的考量基準，以免再次因小失大。

（作者是安睿證券投資顧問公司總經理）

跌跌不休後 投資人應否放棄股市？

鉅亨網編譯郭照青．綜合外電2008 / 11 / 20 星期四 00:45

過去一年來，美國股市大幅下跌，也吸引了眾人的注意。許多美國人不禁要問，投資人是否應該放棄股市。其實，一如其他事情，這個問題也非三言兩語便能回答。當然，這個問題不應是零和遊戲。這個問題的關鍵，應在投資人的時間與所能承受的風險。

如果在未來三至五年需要這筆資金，或無法承受再下跌40%的風險--如果1930年代情景重演，該跌幅便可能成真，那麼答案應是肯定，投資人應賣出手中持股。當然要在短期反彈時，賣出。

但是如果是一位長期投資人，則今日當然就應較道瓊在14000點時，更為看漲股市。美國股市已較近來任何時間點，都更為便宜。S&P 500於900點--現在已低於850點--股市平均長期年度報酬率達10%，這是15年來首度出現的情況。S&P 500的殖利率，50年來首度高於10年期公債。

所以對有心長期投資的股民而言，較務實的問題或許應是：若股市再度大跌，身在場內，或漲勢啟動時，待在場外，那種感覺更糟？

----

家源觀點：

1.                長期投資和短期投機是完全不同的，但是有些朋友，總是用著相反的方法在操作：明明是個短線操作者，卻一直盯著公司淨值，基本面，甚至未來兩年的獲利展望，安慰著自己。

2.                文中也聊到資金的問題，最近到了可以布局的價位，但是更多的朋友是跟我說：我已經沒錢了，我的資金都套牢了，股市還會大跌啦！結果呢？反彈開始，甚至多頭重起，手上一張低檔的股票都沒有。我想，這是資金分配的問題，當然遠因是停損的問題。

3.                如果你自己一直說自己是一個長線投資人，為什麼八千點買一堆，四千點反而不敢買呢？

想累積財富的朋友

http://tw.myblog.yahoo.com/peterleejy/article?mid=1475&prev=1544&next=1277&l=f&fid=10

你是什麼類的投資人？

http://tw.myblog.yahoo.com/jw!ijT.rtuCFQMcsM3AzwK_jnFE/article?mid=728

感謝  家源

修過財經課 逾八成會理財

聯合理財網 2008/11/19

【經濟日報╱記者林巧雁／台北報導】

花旗與財金智慧教育推廣協會18日公布調查，發現修過財經課程的學生超過八成五會擬定財務計畫，逾九成的學生開始準備「緊急生活預備金」。花旗在大學開設財經課程已兩年，課程設計從四小時、八小時、12小時至一學期不等，去年在八所大學開課，今年已新增至12所，修課學生人數也從去年1,600人成長至今年的2,400人。

花旗投顧研究部副總裁王進彰指出，大學生主要會陷入三大理財迷思，一是輕忽複利效果，二是沒有預留生活緊急準備金，三是申請金融服務前沒有看清楚申請書上的權利義務。王進彰說，大學生很容易忽略複利效果，假設一個月存3,000元，以利率2%計算，五年可以累積近19萬元，可當作未來的進修基金或是意外的緊急準備金，因此對抗不景氣的第一步，就是要先養成強迫儲蓄的習慣。

調查也發現，沒修過課的學生僅50%會擬定財務計畫，修過課的學生則有85.7%會為財務目標擬支出與儲蓄計畫。會借錢購物的學生也從上課前的40.5%降低至上課後的19%。此外，上課後，學生對金融服務申請書更仔細研讀，比重從57.9%提高至78%。對保險的保障內容會仔細了解的學生，也從上課前26.8%提高至50%。

此項調查先將學生分為衝動消費型、及時行樂型、自制規劃型和清心寡慾型四類。調查發現，上財務課程對於有錢就想花掉的衝動消費型學生沒有顯著影響，對於清心寡慾型的學生影響最大。清心寡慾型學生會開始擬定財務目標，定支出與儲蓄計畫、存生活準備金、不會衝動購物、記帳和貨比三家，對於各項金融服務申請書的權利義務也會仔細閱讀、不借錢購物、並詳細閱讀保險的保障內容。

----

家源觀點：

1.      到學校和同學交流是一件很棒的事，家源也曾經在靜宜和僑光有講課的經驗，當然也歡迎找家源到公司或是學校等等再舉行理財講座。

http://www.wretch.cc/blog/pusrs962/13995746

2.      我也認為大學生，甚至是高中生，對於理財上的相關資訊十分不足，雖然多半的同學財力不大，但是如果在一開始有可以支配的資金，就有了不好的習慣，那可能就很難修正回來囉！

想累積財富，由此開始！

http://tw.myblog.yahoo.com/peterleejy/article?mid=1475&prev=1544&next=1277&l=f&fid=10

感謝  家源

銀行：美元走強 定存會賺

聯合理財網 2008/10/30

【經濟日報╱記者陳芝艷、呂郁青／台北報導】

美元利率看跌、匯價看漲，銀行財富管理主管建議，預期美元匯價到明年上半年都會維持相對強勢，不建議目前握有美元部位者轉換成新台幣，反而可考慮存6個月期美元定存，或把資金轉投資美國政府公債。

行庫外匯主管指出，全球金融市場不穩定，新興市場也還處於金融風暴圈內，因此預期美元到明年上半年都還可望維持強勢。

最近很多人詢問理專，到底要保留美元或換回新台幣。銀行理專表示，主要是不少大型行庫的財富管理客戶，因為市場不佳而贖回海外基金，手上因此多出一筆美元現金；也有人是看美元不斷走強，加上各行庫美元定存利率高於新台幣，想趁機投入美元定存同時賺取匯差和利差。

中信銀投顧中心經理廖亭亭建議，雖然聯邦準備理事會（Fed）可能持續降息，相較美元，其他貨幣貶值幅度可能更多，預期美元到明年上半年都能保持強勢格局；且前幾年借美元、日圓套利者資金持續回流，有助支撐美元匯價，手上有美元的投資人可繼續持有，不必急於獲利了結。

至於持有美元的方式，銀行建議投資人可定存或投資債券型基金，其中定存以6個月期較佳。

永豐銀行資深專業經理陳冠君認為，美國後續再降息機率高，建議投資人定存時選擇固定利率計息；至於債券型基金則以美國政府公債等高信評債券為主，但要留意債券型基金單筆投資下限多數要2,000美元（約新台幣6.5萬元）。

行庫主管指出，投資人若想趁美元走強，將手中美元部位換成新台幣，可先換二分之一或三分之一美元部位，最好還是保留一些美元在手上。至於空手想建立外幣部位的投資人，廖亭亭認為，美元還是首選，但投資人可觀察下兩周美元走勢，只要美元回檔修正，便是進場建立美元部位的時機。

陳冠君提醒，外匯操作較一般投盤專業，民眾除了注意利率高低及匯率變動，也要考慮資金流動性及產品複雜度，所得較高的民眾更應把稅負一併納入投資成本計算，才能掌握實際報酬。

【2008/10/30 經濟日報】

----

家源觀點：

1.                匯率的預測難度是高的，因為影響的因子太多，還有各國央行的突然想到的動作和說話等等，上半年所有的研究單位都是看油價150，美金兌台幣會到28:1，結果呢？我認為外匯還是比較適合的做來回操作就好。

2.                另外，別忘了在台灣還是台幣好用呀！

外幣投資，快抱美元

http://tw.myblog.yahoo.com/peterleejy/article?mid=1637&prev=1715&next=1630&l=f&fid=16

搶買外幣，小心套牢

http://tw.myblog.yahoo.com/peterleejy/article?mid=1629&prev=1630&next=1241&l=f&fid=16

感謝  家源

上班族 雞蛋放不同籃子裡

【聯合晚報╱記者游智文╱台北報導】

這一波金融風暴，很多投資人在損失慘重之餘，也深刻地體悟到「雞蛋不要放在同一個籃子」的基本風險管控道理。上班族錢爸、錢媽及錢姑丈、錢姑姑就是其中之一，在付出慘痛而昂貴的學費後，他們最想問的是，未來該如何調整投資組合呢？

理財專家說，上班族主要可運用的理財工具有股票、基金、房地產、黃金存摺及定存等。其中房地產一般需要較大、而且較長期無法動用的資金，就上班族而言，如果決定在這方面布局，可能就沒有剩餘子彈可操作其他工具。

至於其他方面，就看自己怎麼看待市場。基本上可把股票和基金列入同屬一個籃子，定存一個，黃金存摺則是另一個，前兩項偏向較積極獲利型，後兩者則以避險保本為重點。

錢進基金 分波段進場

台企銀財富管理部經理盧坤發表示，由於基金類型眾多，也有不少具避險效果，且操作方便，因此民眾也可考慮和他一樣，把所有理財資金都投入在基金上，再以不同種類、地區、貨幣及投入模式，達到分散風險的效果。

如果全數投入基金，盧坤發認為，不論是投入那一類型，投資人重新出發，最好都採分波段進場。定期定額是方式之一，也可以採取單筆投資分批買進。如果是後者，他建議可分三到八次，如此就能買到相對低點，達到避險效果。

保守型 股票基金5成

至於投資組合，則依個人風險承受度而定，這一波金融風暴打下來，大概投資人都已約略知道自己的忍受度可到何種程度。如果是保守型，他建議股票型或以股市為主要牽動關係的基金，占投資比率五成，債券和平衡型另占五成。

盧坤發表示，這次全球股市大崩盤，股票型基金跟著慘跌，很多人對這類基金心有餘悸，但就因為這波跌得夠快夠深，包括S&P500跌掉5成、印度、俄羅斯、巴西股市也多已跌掉5~7成，因此風險反而降低，是逢低承接的好機會。

他建議保守型投資人，可將各一成五的資金壓在已開發和新興市場，再把兩成資金放在全球股票型基金 (合計共5成)，作為保險。由於原本即配置五成資金在債券型及平衡型基金，再加上兩成放在全球型，其實已具相當保護，不過還可以再選擇不同貨幣，如歐元或美元，再作一次避險。

積極型 7成重押股票基金

至於穩健型的投資人，他建議四成資金放在持穩的債券及股債平衡型基金，其他六成則各分兩成分別投入新興市場、已開發國家及全球型基金。最後如果是積極型的，則債券型基金方面再少一些，只投入三成，其他七成資金重壓股票型基金。其中一般認為新興市場未來幾年最具發展潛力，可達三成，已開發及全球型基金則是各占兩成。

黃金獲利穩 避險效果佳

至於如果要把一部份投入黃金市場，台銀貿易部黃金交易員吳珮珊表示，在所有投資組合中，最適當的比例是一到兩成，基本上過去幾年黃金每年增值都在5%以上，獲利相當穩定，但如果資金擺放太少，則無法達到避險目的。

----

家源觀點：

1.                「雞蛋不要放在同一個籃子裡」，這個想法在這段時間裡是不行的，因為「雞舍都已經起火了，放在哪一個籃子都是沒有用的」，這次要避過，惟有停損做的好，手上回收是現金的投資人。

2.                多數的投資人還是不知道自己的風險承受度，因為多半的情況下，在跌的時候，大家都會覺得自己風險承受度很低，然後在漲的時候，大家都覺得自己是極積的投資人。

3.                黃金的波動也不少，當然這些資源類的東西是有它長期的需求，但是加入了匯率和炒作等等其他變因，可能這個年年增值5%以上的目標，不是這麼容易穩定的達成。

想累積財富，先想好策略

http://tw.myblog.yahoo.com/peterleejy/article?mid=1475&prev=1544&next=1277&l=f&fid=10

長期投資未必打平

http://tw.myblog.yahoo.com/peterleejy/article?mid=1399&prev=1466&l=f&fid=5

非美元定存投資 嘜擱買

【聯合理財網 2008/10/24經濟日報╱記者雷盈／台北報導】

美元強勁反彈，讓各非美系貨幣定存投資人因匯損而損失慘重，銀行主管建議，投資人可減碼非美元定存投資部位，甚至停扣，避免損失擴大。

美元7月底反轉造成國際匯市大地震，原來深受投資人喜愛的紐、澳元和南非幣等高收益貨幣收益全部黯淡無光。根據銀行統計，今年以來，以利息扣掉匯差後，定存南非幣的年化報酬比率為-50.34%，澳元為-24.09%，紐元為-21.95%，投資人損失慘重。

元大銀行主管表示，今年年初，新台幣29元才買得到1澳元，現在大概新台幣22元就可買到；同樣地，十個月前，新台幣25元才能買到1紐元，現在只要新台幣19.5元，國際匯市大幅波動，讓高息外幣存戶措手不及，利息被匯差吃掉，甚至還侵蝕存款本金。

元大銀行主管說，假如投資人從今年1月2日開始外幣定存，紐元有9.15%的年息，澳元有7.35%，南非幣6.15%，利息收益豐厚，但是扣掉匯損後，這三種幣別定存的年化報酬比率皆為負數，只剩美元定存還有獲利。

根據銀行統計，美元的年化報酬比率是6.66%，高居各幣別之冠，接下來就屬歐元的-10.83%次之，英鎊-13.68%第三，加元、紐元、澳元和南非幣的損失都超過20%。

元大銀行主管表示，只要全球金融危機未歇，流動性風險存在，非美系貨幣就可能續貶，外幣存款戶最好儘速離場，不要戀棧。

銀行主管建議，假如投資人原來每月定存1萬元，可把部位縮小到5,000至3,000元，甚至直接停扣，讓原來虧損的部位控制在一定範圍。

中國信託銀行財富管理處財務規劃部經理廖亭亭表示，下周美國聯準會（Fed）將召開會議，一般預期Fed可望降息2碼（0.5個百分點），美國也將於會後隔日公布第三季經濟數據，預估將給美國帶來負面消息，使美元走弱，投資人可把握此一時機減碼把非美系貨幣，縮小虧損。

---

家源觀點：

1.                    風險和利潤的相關是為定律，當大家拿著資金去期望著比台幣定存高數倍的外幣定存時，你只想到了獲利，但有沒有想到風險呢？如果大家都這樣子做，讓所有的資金去推高這些高息貨幣的匯率時，一旦出現任何風吹草動時，回檔大跌的狀況，自然是相當的明顯。

2.                    短線上的美元強勢，主要是因為美國本土企業急需資金救急的情況所致，如果資金的流動性一旦獲得解決，市場可能會反過來注意到，努力印鈔票的美國，是不是有值這個價呢？

搶買外幣，小心。

http://tw.myblog.yahoo.com/peterleejy/article?mid=1629&prev=1630&next=1241&l=f&fid=16

保本風潮，利率連動債 (??)

http://tw.myblog.yahoo.com/peterleejy/article?mid=1381&prev=1496&l=f&fid=18

政府可提供足夠退休金？

【2008/10/23 經濟日報】

最近台灣勞工普遍討論即將實施的國民年金及勞保年金。據報載，近日來勞保局門口天天大排長龍，許多勞工朋友們紛紛詢問「採用哪一種制度，對自己最有利」？

根據世界銀行的建議，建構退休金三個「支柱」，第一個支柱是由政府所提供的社會福利制度，類似台灣即將實施的國民年金；第二個支柱則是由企業主所提撥的職業退休金；最上一層的支柱是由個人所規劃的儲蓄、投資、保險。

關於這部分，我想先從Aviva全球報告談起。這項調查持續進行了五年，範圍擴及Aviva全球25個營業據點，超過10萬位消費者曾經納入調查，主題為Consumer Attitudes to Savings消費者儲蓄態度。今（2008）年是全球調查的第五年，也是台灣納入調查的第三年，台灣接受調查人數為1,000人，調查內容包括受訪者對儲蓄的行為及態度、對退休規劃的行為及態度以及對通路的信任。

在退休規劃方面，調查顯示51%台灣民眾已有退休規劃，66%台灣民眾擔心沒有足夠的退休金，而有67%已退休的民眾後悔沒有更早開始規劃退休。在被問到「最能夠保障退休生活品質的方式」時，48%的台灣民眾認為是靠「固定的儲蓄及投資」。

其中我覺得最有意思的結論是：與西方國家的民眾相比，台灣仍有較多比重（34%）的受訪者，相信政府可以提供足夠的退休金。而在英美等成熟國家，僅有7%至12%的民眾，相信政府可以提供足夠的退休金。我認為這是個滿奇特的現象，我想有可能是因為在西方政府因為財政拮据，而紛紛修正退休金制度或縮減退休金福利之際，導致民眾對政府的信任感降低，或許可作為台灣政府及民眾的借鏡，也提醒大家可以省思自身的退休計畫是否完整。

（作者是第一英傑華人壽總經理）

----

家源觀點：

1.                以家源有分享過的朋友來說，似乎期待退休時靠著「勞保年金和勞退新制」，再加上「國民年金」，就可以渡過退休的日子，但其實以所得替代率(例如現在月薪五萬，退休後每月有三萬可運用，即為所得替代率為60%)的計算來說，目前這些退休金的來源，可能連50%都不到。

2.                另外，更要讓我們擔心的是，勞保基金在台灣常常用來做為護盤等其他的用途，保守的時候又太保守(有過多的定存或公債)，就算有最低獲利的保護，但其實還是要由政府稅收來支應，最後還是要由全民買單。

勞退新制基金狀況

http://tw.myblog.yahoo.com/peterleejy/article?mid=968&prev=1080&l=f&fid=16

感謝  家源

外幣投資… 快抱美元

【2008/10/15 經濟日報╱記者雷盈／台北報導】

美元自2002年走弱之後，近幾個月突然強力反彈，使近年當紅的澳、紐元高收益貨幣本季暴跌約20%至30%。銀行主管指出，過去美元長期走弱的趨勢已變，中長期最好大幅持有美元，美元宜占外幣配置的七成以上。

銀行金融交易部外幣交易科主管表示，已經走弱七、八年以上的美元，於今年7月中旬轉強，造成各國貨幣一路走貶，隨著美國爆發房地美、房利美「兩房」、雷曼破產事件後，更使得全球爆發流動性風險，美元需求強勁，外幣投資者最好多抱美元，趕搭漲勢。

銀行主管說，過去五、六年，投資人外幣定存或外幣配置時，澳、紐元都占總比重的六至七成，南非幣也是當紅選擇，但是現在最好減碼出場，改買美元；投資人喜歡的雙元貨幣商品，現在也不宜買進，最好等到股、匯市回穩後再觀察。

根據銀行統計，今年以來，英鎊、歐元、紐元、澳元、南非幣都一片慘綠，其中南非幣的跌幅逼近四成，來到37.12%；澳元和紐元也都貶值逾兩成，英鎊、歐元則分別走跌約15%、7%。本季以來，澳元兌美元的跌幅更破三成，英鎊、歐元的跌幅也逾13%，美元反轉力道十足。不過，隨著美國政府通過8,000多億美元的紓困案，市場預期美國將擴大舉債，使其財政赤字更加難看，美元近日漲勢已放緩，紐元、澳元、英鎊和歐元等趁機反彈，近一兩周貶幅漸縮。

亞洲貨幣方面，新台幣今年以來對美微升0.02%，使今年3月以來外資瘋狂湧入所造成的6%至7%升幅如曇花一現，新台幣從年初一度升值到29.5元的好行情，到日前盤中已數度跌破32.5元，市場預期新台幣長線看跌；人民幣近幾個月則陷入盤整，對美元匯率升幅趨緩，但長線仍預期看漲。至於日圓則因為利率相對為低，具有套利的空間，但近期許多投資人為使手頭資金充裕，減少承做套利交易，也讓日圓部位穩定，帶動日圓匯價升高。

銀行主管建議，現在匯率波動大，投資人最好選擇定存避險，目前市場上對定存三個月、固定利率的商品反應良好，有些銀行只要定存1萬美元以上，利率都可加碼議價。

----

家源觀點：

1.                如果這個建議是在台幣兌美金破30的時候提出，那真的是高手，但現在已經到了1:32.5，以台幣之前的記錄來說，要再大幅度挑戰33以上，難度是比較高的；又美國將要大幅舉債，大量印美金的狀況下，一旦這些資金入注到市場上，美金不跌就已經算是不錯。

2.                還記得不久之前，才有很多報導在說，台幣一口氣要挑戰28以下的價位，而現在來看，去猜測匯率的走勢，是真的不容易的。

3.                之前在銀行推了不少的雙元貨幣投資，是有賺到利息，但現在就比較令人擔心在匯率上的狀況了。

雙元貨幣投資是??

http://tw.myblog.yahoo.com/peterleejy/article?mid=1186&prev=1228&next=1158&page=1&sc=1#yartcmt

搶買外幣，小心匯差

http://tw.myblog.yahoo.com/peterleejy/article?mid=1629&prev=1630&next=1612

投資策略 要保守 借錢入市 別傻了

‧聯合理財網 2008/10/13【經濟日報╱本報記者綜合報導】

金融海嘯來襲，不少投資人面臨買什麼都賠的狀況，理財專家指出，現在的投資主軸就是保守穩健，不論基金、保單或是外幣存款，都選最保守的那一類組合就對了；此外，由於現在尚難預測金融風暴何時過去，切忌借錢投資，以免愈賠愈多。

熊市來臨，在全球股市全面走空的情況下，若還想承擔風險進入市場，投顧和銀行業者都建議，全球金融市場重創後的療傷階段，債券應是未來一年資金的安全避風港，投資人可增加歐洲公債、新興市場公債、美國政府債券型基金及全球債券型基金買公債基金；或者藉由投資全球、亞洲、美洲等區域型基金，來分散風險。

不過即使是債券型基金，也可能出現淨值負報酬的情況，如果風險承擔度更低，但又覺得把錢放定存抵不過通貨膨脹，還是需要一點投資報酬收益，就可考慮穩健、保本、微利的養老險、萬能保險、利變型保單等最保守的保單。

壽險業者指出，央行開始降息，不過市面上有不少壽險業者尚未調降宣告利率，且多以「首次宣告利率固定3年不變」號召，對處於降息階段的民眾，等於將高利率鎖住，不會因未來降息而調降利率。

風險承受度更小、連保單都覺得不可靠的投資人，則可考慮銀行的存款專案，包括大眾銀、花旗銀現在也有新台幣定存加碼方案，利率都比一般定存高，不過有搭配特定理財商品、存款期限的要求，投資人得先考量除了存款外有沒有其它理財需求。

如果是外幣存款投資人，銀行業者表示，美元又重回外幣投資的首選，除了可留意各業者推出的美元存款加碼方案外，如果是美元大戶，最高可以跟銀行議價拉高利息100個基本點（bp），法金客戶，因為資金大議價空間更高達200、300bp，最高利率可談到7%至8%。此外，也可以逢低投資歐元。

理財專家指出，在金融風暴時期危機入市，雖然長線獲利可期，但最重要的是避免借錢投資，以免空頭還沒結束，又因為投資賠錢傷腦筋。

----

家源觀點：

1.                這樣子的氣氛之下，當然是建議保守最安全，但其實最糟的時候也是最佳的入場時機，往往沒有規劃的投資朋友，會在可以冒險的時候保守，要小心的時候卻閉著眼睛衝。

2.                借錢投資，放大資金的槓桿效果，這個工具本身沒有問題，也千萬不要因為很多運用不當的投資經驗就把它視為魔鬼，以融資來說，一年利息6%，在股票市場中，一天就可能會有7%以上波動的這種投資商品，其實一點都不算貴，當然如果是房貸的3%，不論是在房地產投資或是其他的投資上，更佳。這些融資的管道，都可以有效運用到銀行和證券公司的資金，只要嚴格執行停損和研究出有獲利空間的策略，就可以使用。

3.                利變年金、養老險等等的保險，雖然是說最保險，但相關的費用和可能要長期鎖住資金，缺乏流動性的幾個關鍵。

利變型、分紅保單 賣到嗄嗄叫

http://tw.myblog.yahoo.com/peterleejy/article?mid=1568&prev=1576&next=1487&l=f&fid=12

搶買外幣 小心賠上匯差

聯合理財網 2008/10/14【經濟日報╱記者陳芝艷／台北報導】

國內大型行庫紛紛調降美元以外的雜幣存款利率，至於美元存款利率則因行庫近日才因應市場資金情況調升，這次美國聯邦準備理事會（Fed）雖然也大動作降息2碼（0.5個百分點），多數行庫暫時不會調整美元存款利率，將再觀察市場資金情況，等一、二周後再決定。

外幣存款利率調降以後，行庫主管指出，高息貨幣投資魅力恐將下降，此外，因為國際金融情勢紊亂，各外幣匯率波動幅度太大，如澳元對日圓近日一天下跌9%，歐元這幾天波動也近7%，紐元、澳元和南非幣走勢更來到近三年低點，不少之前被高利率吸引買進紐元、澳元等高息貨幣的投資人，現在統統住進套房。

合庫銀主管指出，這波金融風暴讓外幣匯率出現前所未有的波動，雖然不少外幣匯率都來到近幾年的新低，由於仍不確定外幣匯率是否已來到波段低點，現在若把新台幣換成外幣，很容易賠上匯差，建議空手者繼續觀望為宜；有部位者，則可趁之後匯率反彈時再逐步出脫。

----

家源觀點：

1.                    最近專門在發生一些破記錄的事，股市有瘋狂的跌點和漲點，匯市更是投機狀況；在這樣子動盪的時間點，當然手上有現金的彈性是最大，而適時的讓固定比重的資金投入市場，賺取非理性之後到冷靜的價差獲利機會，也是這時間應該要試試看的規劃。

2.                    高息貨幣之前實在是炒的太兇，現在可以視為一個拉回，但是當市場穩定之後，大家仍會發現，這些高息貨幣的利息仍高於美國或是台灣不少，自然又會有資金流入。

3.                    對空手的最佳建議就是持續空手，對於有部位又賠錢的最佳建議就是反彈出場，對於有部位又賺錢的最佳建議就是獲利了結，結果這些人都不變滿意，因為空手的人沒進場又看到漲上去，賠錢的人等不到反彈，有賺錢的人賣出時，卻會為了沒有賣在最高點而後悔。

4.                    有規劃一定會比盲目的進出還好。

想累積財富的朋友，由此來

http://tw.myblog.yahoo.com/peterleejy/article?mid=1475&prev=1544&next=1277&l=f&fid=10

你有幫你賺錢的策略嗎？

http://tw.myblog.yahoo.com/peterleejy/article?mid=1277&prev=1475&next=1249&l=f&fid=10

誤信名嘴 投資越股慘賠7成出場

〔本報記者台北報導〕一位國內重量級的股市名嘴，去年頻頻發言看好越南市場發展，認為將是繼中國崛起之後，另一個台商新興的戰場，二○○七年底號召親朋好友集資一億元，前進越南股市，結果不到半年時間大賠近六十％，加上越南盾近日大幅貶值，聽信這位名嘴投入資金者幾乎都慘賠七成出場。

雖說願賭服輸，但是投資人對於這位股市名嘴每日對行情看法南轅北轍的作法頗有微辭，根本就是事後諸葛，認為是幾近「江湖術士」的投機，但是投資大眾對這種名嘴都給予很大的寬容，所以儘管常常看錯行情，但是卻對市場有很大影響力。

這位名嘴是以每股五百萬元為單位，共募得廿股，金額為一億元，在去年底投入越南股市，他以二○○六年越南股市大漲一百四十三％，及該國成為ＷＴＯ會員國將引美國資金注入為由，大肆在報章媒體發表看好越南股市論點，與這位名嘴同樣看法的還有幾家投顧，同樣也是利用買電視時段方式，鼓吹投資人前進越南。

殊不知越南股市從二○○三年十月起漲，到二○○七年三月，漲幅已經高達七百八十％，為全球首屈一指；房價也跟著水漲船高。然而，國際游資一旦達到獲利目的，便開始上演資本外流的戲碼。胡志明股票指數從去年十月到今年六月初狂跌近六十％，跌幅為世界第一；房市與股市如出一轍，胡志明市的房價已經下跌將近一半。

去年底這位名嘴募集的資金投入越南股市時，越南指數約是九百點上下，到上週收盤時只剩三百七十餘點，跌幅約六十％，到五月底名嘴決定認賠出場，剩餘資金淨值只剩四成，禍不單行的是越南盾匯率大貶，光是匯率部分又損失十％，去年底拿五百萬元興沖沖地要到越南發財的人，本月只能拿回不到一百五十萬元。

「名嘴都是只會說得一口好行情，真槍實彈地操作時，績效也是跟散戶差不多」，一位賠錢的投資人表示，他奉勸股市投資人要賺錢必須要勤作功課，不要聽信名嘴的說法，人云亦云盲目的殺進殺出，只會讓自己的荷包失血。

〔記者梁世煌台北報導〕針對又有民眾再度遭到不法投顧公司欺騙損失大筆金錢，金管會證期局官員表示，依據規定投顧公司或是投 顧 老師從事投顧業務，均需相關執照，只要沒執照或未經申請，則任何招募活動均屬違法，民眾對此務必張大眼睛、小心在意。

不敵通膨 三大新興市場腿軟

中時電子報 2008/06/16 林志昊台北報導

何謂禍不單行？百物齊漲、投資失利是也。這種情況在六月後更加嚴重；在高油價的打擊下，三大新興市場也同時出現下修。

基金業者指出，現階段新興市場股市的壓力會比已開發市場大，但國人短線還是觀望為佳，不宜殺出新興市場、也不必轉進已開發國家，一切等七月財報公布後再決定。

根據統計，以平均績效來看，六月以後在新興市場中跌幅最大的，要算泰國基金的-8.12％，其次是印度的-7.78％、再來是台灣的-7.21％、菲律賓的-6.51％。特別的是，拉美基金在6月以來的平均績效也下挫6.81％，東歐基金平均績效也下滑了6％，三大新興市場在六月份同步出現下挫。

普羅財經總經理黃賢楨表示，這一波下跌的主因，就是油價持續上漲所帶來的通膨壓力；這種壓力會促使民眾對通膨的預期心理上升，央行為了防範通膨預期，必須被迫調高利率，在此情況下，新興市場的升息壓力自然會比已開發國家大，於是造就了這一波新興市場股市的下挫。

富蘭克林證券投顧表示，東歐與拉美股市紛紛出現修正，除了先前油價回落的影響之外，當地股市本益比已超過已開發市場，也是促使股市下挫的主因。

摩根富林明JF東方內需機會基金經理人何銘銓分析，在通膨時代，Q3時資金會受惠原物料價格高漲的天然資源和拉美，及有上漲空間的台灣和亞太地區等兩個方向靠攏。投資人可將天然資源資金、亞太或東協基金作為應戰時期的階段性配置。

平民化門檻 100美元也能外幣理財

【聯合報╱記者陳芝艷／台北報導】

小錢也可投資外幣理財，銀行業目前推出的各類型外幣理財型商品，包括雙元貨幣、外幣定存等，投資門檻愈來愈低，有些銀行的雙元貨幣甚至最低僅1,500美元，換句話說，不到新台幣5萬元即可投資。

一般來說，國銀推出的外幣衍生性商品投資門檻都較外銀低，以雙元貨幣為例，外銀通常是1萬美元起跳，一般較單純的存款商品起碼也要5,000美元，換算成新台幣至少都要十幾萬元。雙元貨幣的特性就是投資人原本投入的外幣，在到期贖回時很可能因為市場條件，被轉換成另一種外幣。

為了讓這群客戶避免匯率轉換風險，在商品到期時，銀行就會再設計一檔同樣類型的商品，讓投資人有機會再換成原來持有的幣別。

舉例來說，例如原本以美元購買，最後卻被轉換成紐元，對於沒有紐幣需求的投資人來說，就會產生匯兌上的風險，部分銀行可能會再設計一檔用紐元投資，之後有機會被換成美元的雙元貨幣，且為配合投資人上一檔商品被轉換成另一種外幣，本金減少的情況，銀行會適時調降投資門檻。

銀行主管指出，過去外幣投資商品一向給人「只有大戶才能辦理」的印象，結構複雜的連動債，甚至要有千萬元的身價才容易購買。不過現在銀行陸續推出各類外幣商品，門檻也有逐步降低的趨勢，有小額外幣需求的民眾，就可以利用這些專案，多賺點存款利息錢。

反向操作 掌握三大原則

【聯合晚報╱記者楊美玲／台北報導】

股神巴菲特的投資哲學是「在別人恐懼時貪婪，在別人貪婪時恐懼。」，許多人往往採取相反的操作模式，別人貪婪時，自己想要更貪婪，別人恐懼時，自己有如驚弓之鳥，極度恐慌，造成追高殺低的劇情不斷在上演。若想把「小錢變大錢」，就應掌握「分散投資」、「善設停損停利點」與「定期檢視及檢討」三大原則。

「懶惰」是多數投資者的弱點，因為定期定額成為「懶人投資術」。許信仁指出，基金績效的好壞，仍會影響定期定額最終獲利高低，如果胡亂選基金作投資，或隨便聽信別人推薦，就一股腦兒將全部的錢投入，報酬率極可能呈負數，因此他建議可以利用「4433」法則，選出對長期投資效益愈顯著的基金，同時可掌握「市場波動大時分散進場，市場多頭趨勢明確時，提升比重，集中於強勢市場」的投資法則，以規避投資風險。

不論定期定額或單筆投資，只要選對市場，成功機率就會增加一半，而通常已經大漲一波的市場，則多半都不會是很好的選擇，因為通常高成長的市場，常伴隨著高風險，他認為選擇此類市場和標的時，必須具有相當程度的風險意識與警覺性。

若以非理性殺低來處理投資部位，缺乏停損停利的動作，而造成不愉快的投資經驗，一旦真正投資機會來臨時，反而卻步向前，不敢再加碼嘗試，就會錯失賺錢的機會。

百人虧上億 連動債投資變地雷

中國時報 　2008.04.14 謝錦芳、張子嫻／台北報導

    　美國次貸風暴導致經濟陷入嚴重衰退，台灣許多投資連動債的退休族成為次貸受害者，一百多名投資人最近向本報投訴，他們總損失上億元，銀行銷售連動債時只講好的一面，讓他們誤以為是百分百保本，結果卻損失慘重，他們將集體向中國信託商銀討公道。

    　而據估計，國內連動債商品總計超過兆元，近年各家銀行在強調財富管理的政策下，都賣出不少連動債商品。投資者到底損失多少，至今仍無統計數字；但業界認為，這可能是下一個金融界的「地雷」。

    　中信銀亂賣 退休族存款泡湯

    　去年自軍中退休的游紹雄是連動債自救會會長，當初聽信理財專員的花言巧語，把五百多萬元退休金全部投入連動債，結果現在「剩下多少錢都不知道」，因為中信銀寄來的對帳單明細，有三檔連動債的淨值是多少都未列出來，另二檔則跌到剩下不到三成，如今，退休金全部泡湯，真不知下半輩子怎麼過。

    　「我以為債券比基金或股票安全，怎知道會跌得這麼慘？」游紹雄說，這段時間他認識許多和他一樣遭遇的退休族，由於求助無門，有人因此離婚，有人難過得想上吊，他因此集合百餘同是退休族的受害者，總計損失金額逾一億元，希望中國信託給一個交代。

    　根據金管會統計，全國財富管理總資產約八兆多元，其中一四％是投資連動債等相關衍生商品，總額約一兆多，過去一段時間，本國銀行及外銀理專都積極推銷連動債商品，在次貸風暴後，金管會、銀行公會最近接獲數百件理財糾紛。游紹雄說，有類似慘痛經驗的人有一缸子沒站出來，他們不知該怎麼辦。

    　受害人李媽媽拿出中國信託理財專員提供的「三年期石來運轉連動債券」簡介說，當初理專強調這個報酬率很高，主要投資的是石油相關商品，前半年固定配息八％，一年就是十六％，李媽媽聽了就動心了，把郵局裡的退休金三百多萬元全部領出來買這檔連動債。

    　「石來運轉」暴跌只剩一成七，「石來運轉連動債」經過二年多，目前淨值只剩下面額的十七％，當初一百元的價值，現在只剩下十七元。李媽媽實在搞不懂，國際油價不是一直漲嗎？大家都看好石油，這檔連動債怎會跌這麼慘？

    　依「石來運轉連動債」的簡介，連結的標的包括高盛熱燃油指數、高盛汽油指數、高盛天然氣指數、高盛原油指數等四檔，如果連結的指數漲到十二％，就可以鎖住利潤在二十％，看起來幾乎是穩賺不賠，可是其中暗藏玄機。原來，簡介中有一個條件，意思是如果指數價值跌幅超過四十五％，就不是百分之百保本，許多投資人根本沒注意，也搞不清楚這是什麼意思。

    　從職場退休的羅素美說，前年七月她在中信銀理專介紹下買了「巴克萊二年台幣糖指數連動債」，每年配息十％，她以為百分百「保本」，沒想到一個月後就跌到淨值的四成。當初理專說，國際農產品價格看漲，沒想到買了一個月就跌這麼多，她認為，這個產品設計有問題。

    　設計有問題保本變不保本

    　游紹雄說，理財專員只說好的一面，一年報酬率是六％，比定存好很多，他才把第一、慶豐、郵局的定存解約，轉到中信銀，不料，事後才發現，合約中有許多玄機，例如「下限價格為六六％Ｘ期初價格」，意思是如果價格跌破四十四％，那就不保本，但理專說，「不可能跌破的」，所以他才買那麼多。去年八月，美國次貸風暴橫掃全球，游紹雄發現，今年三月，連動債的價值只剩下五成，四月跌到三成以下，他的退休金全泡湯，這幾天下來，他擔心得睡不著覺，向中信銀申訴，卻沒有回應。

    　他事後才發現，合約書中有一項「本人充分了解本投資產品於到期時，存有百分之百的損失」，但他事前跟本沒有「勾選」，合約也沒有審閱期，他覺得理專很不負責任，事前都沒說清楚，這對他很不公平。

結構型商品 10%分離課稅
工商時報2008.03.20 【薛翔之、黃詩凱、呂雪彗／台北報導】

    　非國外發行的結構型商品，一律一○％分離課稅。行政院院會昨（十九）日通過所得稅法修正條文，針對結構型商品，不論連結標的是國內、國外，只要是國內所發行者，個人皆課徵一○％分離課稅。財政部規劃，該法院若順利於立法院三讀通過，預計明年一月一日起終止契約的結構型商品，採取該比例分離課稅。

    　至於此舉是否影響結構型商品買氣，或是引爆結構型商品解約潮？財政部官員強調，稅率是和金管會，以及代表金融業的金融總會，共同溝通的共識，且稅率和原先最高四○％相較，未必比較不划算。

    　此次針對投資國外的結構型商品課稅，可能被外界視為是對海外金融商品課稅，對此，官員指出，明年將納入最低稅負制（AMT）的海外所得，個人稅率為二○％，相較之下，一○％分離課稅應不致對結構型商品，造成負面影響。

    　根據行政院的方案，短期票券、證券化商品的利息所得，以各種債券、短期票券、證券化商品從事附條件交易的利息所得，以及結構型商品，個人均按一○％分離課稅，營利事業一律採合併計稅。

財政部官員指出，以現行作法，由銀行發行的結構型商品，固定收益的部份，視為利息所得，併計二十七萬的儲蓄扣除額，其餘收益則屬財產交易所得。但是證券商發行的結構型商品，則沒有利息所得免稅的適用，因此，此次將各種金融機構發行的結構型商品課稅基礎，作一致性的調整。

新制勞退基金 96天慘賠26億

經濟日報╱記者 郭玫 君／台北報導

全球股市重挫影響台股下跌，勞退基金績效也不好看。勞工退休基金監理會昨（30）日公布96年勞退基金績效，截至12月底，整體基金獲益237億元，報酬率3.92%；其中新制勞退報酬率僅0.42%，遠低於政府保證收益的2.432%。

勞退基金96年新舊勞退基金總規模4,589億元。其中舊制基金獲益229億元，規模4,589億元；新制基金僅獲益7億元，規模2,346億元，績效未若預期。

委外代操部分，新制勞退基金在去年9月底首度撥款300億元，委託國內十家投信投顧業者代操，但是受次級房貸風暴影響，台股表現不佳，連帶影響勞退基金績效。截至12月底，十家代操業者報酬率全是負數，平均報酬率為-8.56%，短短96天內，賠掉約26億元，其中大華投信投信賠最慘，報酬率為-14.22%。

勞退基金監理會主委黃肇熙表示，勞退監理會成立以來，一開始報酬率僅1.6%，去年10月報酬率已突破2%，但11、12月受股市震盪影響，績效往下掉，但仍優於大盤的表現。儘管勞退基金監理會指出，未來在資產配置上仍持續採取多元投資，讓基金穩健成長，但目前新制勞退基金整體績效僅0.42%，遠低於政府保證收益2.432%，也與勞委會主委盧天麟設定的中長期目標7.5%相差極遠。

 目前新制基金規模2,346億元，以2年期銀行定存的保證收益2.432%計算，收益應達57億元，而實際獲益卻只有7億元，顯示目前國庫潛在負債高達49億元。

至於97年新制基金的資產配置方向，黃肇熙表示，定存將由75%調降為32%，國外投資比率由5%提高到30%（包括權益證券13%、債務證券17%）；國內權益證券由20%提高到25%，並增加投資債券部分27%（包含國內10%、國外17%）。

信用卡分期金手續費換算年率 達兩位數

更新日期: 2008/01/20 04:09 (自由時報)  記者李靚慧／專題報導

年關將屆，近來銀行紛紛針對自行的持卡人，推出「信用卡分期金」，強調「只收手續費、沒有利息」，雖然這樣並未違反相關規範，但銀行口中的「手續費率」，卻遠低於實際收取的年百分率，實際的年利率都在二位數以上，民眾稍不留意，還自以為得了便宜。

所謂信用卡分期金，是屬於信用卡預借現金的一種，但持卡人不必拿著信用卡到自動櫃員機（ATM）提領現金，而是向銀行申請，將信用額度中的部分額度，一次提領出來使用；利息計算方式是依據借款總額，收取一定比率的手續費，日後還款方式是先設定還款期數，例如3、6、12、18、24期不等，持卡人可視資金需求選擇償還的期數。

問題是，銀行採用電話行銷，向持卡人強調僅收低比例手續費，如果換算成年百分率，卻高得嚇人。這是因為，銀行將借款期間必須收取的利息，在借款之初一次收取或分次收取，但銀行電話行銷人員，並沒有主動告知「年百分率」，僅主打「手續費」，讓持卡人誤以為借到了便宜的資金。

舉例來說，向銀行借一筆12萬元的分期金，選擇三期還款，銀行強調僅收手續費3.5%，撥款12萬元後，2月份帳單先付4,200元手續費、其餘的12萬元再分12期每期一萬元繳款；根據銀行的公式來換算，年百分率將是14.02%，與所謂「3.5%」的印象，相距甚遠。

尤其持卡人日後如果還有其他消費，卻未能付清當期全部信用卡款，每月的月付金，還得再滾入20%的信用卡循環利率計息。

勞委會投資調查　勞工買保險多於放定存

更新日期: 2008/01/16 00:18 社會中心／綜合報導(東森新聞)

行政院勞委會統計長林麗貞：根據我們的調查沒有理財部分，男性部分是7.8%他沒有理財，女性的部分是4.8%沒有理財，所以沒有理財的部分是很低的。

去年96年勞工投資比例，保險打敗低利率定存，第三和第四名也對調，選擇投資基金比例多出10%，全是由股票債券部份流過來，勞工理財不但比過去積極，減少投資股票，也表示更懂得降低投資風險。

另外勞工最希望退休年紀平均在56.6歲，不過渴望在55歲前退休人數，卻比2年前下降將近7%，也有不少人期待未來政府勞退新制實施。

台大財務金融所邱顯比教授：我們目前勞退新制，所有人的錢都是放在勞退監理會統一來管理，因為它是確定提撥制，將來所有投資的結果都由勞工自己來承擔，他自己承擔結果的時候，如果不給他選擇權利這是不公平的事情。

經濟不穩定，從這份調查也多少看出，勞工大多傾向多辛苦工作幾年多存些錢謹慎理財，提早退休夢想越來越不敢想。